5月CFA一級考試通過率僅有25%！還要考FRM嗎？

5月CFA一級考試成績公布了，同學們關注的5月CFA一級全球通過率，僅有25%，幾乎腰斬！

數據來源：CFA協會官網

小師哥整理了2015-2021年間CFA三個級別的全球通過率數據，相信可以對CFA考試難度有一個清晰的認識。

從下圖可以看出，CFA一級一直都是通過率最低的一個級別，而三級難度相對較大，卻是通過率最高的一個級別。

▲數據來源：CFA協會官網

根據官方公布的數據：一級考生在當年總考生人數中的占比一直處于霸主地位，遙遙領先，其次是二級考生的占比，占比最少的就是三級考生。而且這些占比在近幾年中一直保持著比較穩定的態勢。

CFA和FRM就像是并肩前行的好基友，所以很多人會在考完CFA之后，再來考FRM。那么，他們之間的區別是什么呢？

事實上，FRM側重風控，特別是銀行的后臺風控；而CFA側重證券投資分析，適合前臺業務部門的證券投資分析師。兩張證書區別還是比較大的，那為什么要同時考兩個證書呢？

1、知識體系交叉多

FRM和CFA雖然側重點不同。但是，兩者的內容卻有很大重合。

FRM本身特別側重銀行風控，FRM雖然分成兩個級別，但是其最核心的目的，就是讀懂巴塞爾協議。

同時，巴塞爾協議是銀行風控的圣經。銀行所面對的風險來自于銀行的業務。

銀行的最核心也是最傳統的業務就是信貸業務，以及債券投資業務。也就是說，銀行的錢一般用于貸款，或者投資。

于是，FRM要學的知識很大程度跟固定收益有關，而這些固定收益的知識，比如債券定價，債券久期、凸度等風險衡量指標、資產證券化等，都是既在CFA里面，又在FRM里面的。

另一方面，風控最重要的工具就是衍生產品，衍生品是什么？衍生品如何定價，衍生品回避風險有哪些策略等等？這些內容既在CFA又在FRM里面。

而銀行或者金融機構做業務本質就是組合管理，如何構建組合，組合風險如何衡量，如何利用馬克維茨有效前沿去構建組合，也是交叉的知識點。

同時，考過CFA的小伙伴都知道，FRM里面的Ethics基本上是不用復習的，它和CFA的道德重合很大。所以，考了CFA二級，再考FRM一級，你會發現差不多有很多內容基本上是一樣的，不需要再學一遍。

而考完FRM之后，會學到很對風控的計量方法，比如VAR等，以及期權組合策略，再考CFA三級時，里面的風控以及衍生品的問題就不用再學了。正因為CFA和FRM內容是高度重合的，學完一遍知識即可拿下兩個證書，類似買一送一。于是便出現了很多人同時考兩個證書的現象。

2、前后臺界限越來越模糊

金融行業是最重視知識體系的。

大資管時代的到來早已打破了各大金融機構的牌照優勢，各個部門的業務有越來越多的交叉。

雖說FRM更側重銀行風險管理，但是，在銀行體系以資本為核心管理辦法的背景下，各大金融機構管理風險的依據也發生了改變。

前臺業務部門的考核也會越來越結合風險指標，作為一個前臺投資部門的分析師，如果完全不結合風險考量，將來恐怕會死的很慘。

也就有了考完CFA后，很多小伙伴想要繼續考FRM證書的現象。

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