年內大概率保持溫和走勢 CPI同比漲幅連續(xù)兩個月回落

8月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2021年7月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數）數據。多位業(yè)內人士認為，PPI和CPI剪刀差再次擴大，但通脹壓力整體可控。

從具體數據來看，7月份，各地區(qū)各部門統(tǒng)籌做好疫情防控、防汛救災和經濟社會發(fā)展工作，積極落實保供穩(wěn)價政策，市場供需總體平穩(wěn)。CPI方面，環(huán)比由6月份下降0.4%轉為上漲0.3%；同比上漲1.0%，漲幅比6月份回落0.1個百分點。

PPI方面，7月份，受原油、煤炭及相關產品價格大幅上漲影響，工業(yè)品價格漲幅略有擴大。PPI環(huán)比上漲0.5%，漲幅比6月份擴大0.2個百分點；同比上漲9.0%，漲幅比6月份擴大0.2個百分點。

對此，浙商證券首席經濟學家李超表示，7月份PPI同比上漲9.0%，上游原材料品種漲多跌少，煤炭價格持續(xù)上漲，PPI再回前期高點。CPI同比上漲1.0%，連續(xù)兩個月回落，食品項拖累較大，核心CPI保持修復態(tài)勢。PPI和CPI剪刀差再次擴大，上游向下游成本傳遞仍不通暢，中下游企業(yè)經營壓力較大。

中國民生銀行首席研究員溫彬對記者表示，從數據來看，PPI向CPI傳導不暢。7月份PPI與CPI剪刀差達到8個百分點，為有數據以來新高，說明價格上漲從上游向下游傳導不順暢。核心CPI同比上漲1.3%，創(chuàng)下2020年2月份以來新高，漲幅比上月擴大0.4個百分點，說明除去食品和能源之外價格已有所上漲，特別是服務價格同比上漲1.6%，漲幅創(chuàng)下2019年9月份以來新高。

中國銀行研究院研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，上中下游產品價格不同步影響不同行業(yè)的利潤增長。一方面，原材料工業(yè)價格上漲推動上游行業(yè)利潤增速領先；另一方面，中下游行業(yè)企業(yè)議價能力弱，終端消費品類價格無法隨著原材料價格同步上漲，企業(yè)被迫承擔成本上漲壓力。

“預計8月份PPI漲幅將保持高位，CPI漲幅將繼續(xù)回落?！狈度魹]表示，PPI仍將保持高位運行，漲幅或有所收斂：一是大宗商品價格繼續(xù)大幅上漲的動力趨弱，我國大宗商品保供穩(wěn)價政策效果將進一步顯現，美聯(lián)儲貨幣政策轉向預期升溫；二是PPI翹尾因素變小。CPI方面，漲幅將進一步回落：一是豬肉價格下行仍將是CPI的主要拖累，當前能繁母豬存欄量仍處于高位，未來豬肉價格將保持低位運行；二是CPI翹尾因素影響減弱，8月份降至0。

溫彬則表示，整體上看，大宗商品價格上漲放緩或見頂回落，PPI有望保持震蕩回落走勢；豬肉等食品價格回落趨勢或將延續(xù)，年內CPI大概率保持溫和走勢，通脹水平整體可控，對貨幣政策影響整體有限。宏觀政策要做好跨周期調節(jié)，保持流動性合理充裕，繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，幫助中小企業(yè)和困難行業(yè)緩解原材料漲價對生產經營的影響。

中國目前持證人數：12341人，其中中國大陸4434人。以北京、上海、廣東為主。遠低于中國金融市場缺口。2021CFA尊享無憂班 一級新課>>

更多閱讀：

2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告 保持貨幣政策穩(wěn)定性 增強前瞻性、有效性

上半年全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤平穩(wěn)較快增長 七成行業(yè)盈利超過疫情前水平

崇尚“業(yè)績流”是A股投資者的安心密碼