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高會考試案例分析： 資本成本比較分析
高級會計職稱可以是你無論如何都啃不下來的硬骨頭，也可以是你站的更高看得更遠的墊腳石。正保會計網校老師為大家精心整理了《高級會計實務》案例分析，希望對廣大備考考生在復習上有所助益。
【案例分析】
某公司年息稅前利潤為400萬元，所得稅稅率為25%，凈利潤全部用來發放股利。債務市場價值（等于面值）200萬元，稅前債務成本8%。假設無風險報酬率為6%，證券市場平均報酬率為10%，貝塔系數1.55。
假定不考慮其他因素。要求：根據資料，運用資本成本比較分析法計算公司價值和加權平均資本成本。
查看答案解析
【答案】
權益資本成本＝6%＋1.55×（10%－6%）＝12.2%
權益價值＝（400－200×8%）×（1－25%）/12.2%＝2360.66（萬元）
公司價值＝200＋2360.66＝2560.66（萬元）
加權平均資本成本＝8%×（1－25%）×200/2560.66＋12.2%×2360.66/2560.66＝11.72%
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