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2018高級會計師考試案例分析題：企業融資方式決策
2018年高級會計師考試備考火熱進行中，為了讓廣大高會考生動手練習案例分析題，網校特整理了2018高級會計師考試案例分析題：企業融資方式決策，含答案解析，高會備考即刻啟程！
高級會計師案例分析題：企業融資方式決策
C公司目前總股本為3000萬元，每股面值1元，股價為28元。股東大會通過決議，擬10股配2股，配股價格20元/股，配股除權日期定為2012年3月1日。假定配股前每股價格為32元，不考慮新投資的凈現值引起的企業價值的變化。
要求：
1.假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值。
2.假定投資者王某持有100萬股C公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算王某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷王某是否應該參與配股。
3.如果把配股改為公開增發，增發1000萬股，增發價格為20元，增發前一交易日的股票市價為32元/股。老股東認購了600萬股，新股東認購了400萬股，計算老股東和新股東的財富增加。
4.請說明公司一般進行定向增發的目的有哪些？
【正確答案】
1.配股前總股數＝3000÷1＝3000（萬股）
配股除權價格＝（3000×32＋20×3000×2/10）/（3000＋3000×2/10）＝30（元）
或：配股除權價格＝（32＋20×2/10）/（1＋2/10）＝30（元）
配股后每股價格＝配股除權價格＝30（元）
配股權價值＝（30－20）/（10/2）＝2（元）
2.如果王某參與配股，則配股后每股價格為30元，配股后擁有的股票總市值＝[100＋100×2/10]×30＝3600（萬元），王某股東財富增加＝3600－100×32－100×2/10×20＝0。
如果王某不參與配股，則配股后每股價格＝[3000×32＋20×（3000－100）×2/10]/[3000＋（3000－100）×2/10]＝30.06（元）。
王某股東財富增加＝30.06×100－32×100＝－194（萬元）
結論：王某應該參與配股。
3.普通股市場價值增加＝增發新股的融資額
增發后每股價格＝（增發前股票市值＋增發新股的融資額）/增發后的總股數
增發后每股價格＝（3000×32＋1000×20）/（3000＋1000）＝29（元）
老股東財富增加＝29×（3000＋600）－3000×32－600×20＝－3600（萬元）
新股東財富增加＝400×29－400×20＝3600（萬元）
4.通常情況下，公司進行定向增發主要出于以下多層目的：
（1）項目融資。
（2）引入戰略投資者以改善公司治理與管理。
（3）整體上市。
（4）股權激勵。
（5）資產收購。
（6）資本結構調整及財務重組。
（7）深化國企改革、發展混合所有制的需要。
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說明：因考試政策、內容不斷變化與調整，正保會計網校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權威部門公布的內容為準！
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