2019年高級會計師考試新教材知識點：投資決策方法之內含報酬率法

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來源: 正保會計網校編輯：木草人 2019/07/12 16:52:42　字體：大小

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高級會計師知識點

【知識點】投資決策方法之內含報酬率法

項目	具體內容
概念	指使項目未來現金凈流量現值恰好與原始投資額現值相等的折現率，即凈現值等于零時的折現率
基本原理	內含報酬率是一個項目的預期收益率，如果該收益率超過了資金的成本，則其剩余部分就可以保留，由此增加了企業股東的財富。所以，當項目的內含報酬率超過資本成本，則項目可以接受。反之，則項目不能接受
傳統內含報酬率法	（1）以內含報酬率作為再投資率的假設（2）計算方法：NPV＝0,求解折現率
修正內含報酬率法	（1）修正的內含報酬率法克服了內含報酬率再投資的假設以及沒有考慮整個項目周期中資本成本率變動的問題。修正的內含報酬率法認為項目收益被再投資時不是按照內含報酬率來折現的，再投資收益率應該是項目資本成本（2）計算方法投資階段現值×（1+MIRR）ⁿ=回報階段終值注：回報階段終值計算的折現率是資本成本
優點	（1）內含報酬率作為一種折現現金流法，考慮了貨幣的時間價值，同時也考慮了項目周期的現金流。（2）內含報酬率法作為一種相對數指標除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經濟指標進行比較
缺點	（1）內含報酬率是相對數指標，無法衡量公司價值（即股東財富）的絕對增長；（2）在比較不同規模、不同期限的項目時，假定不同風險的項目具有相同的再投資率（即以內含報酬率作為再投資率）不符合實際情況；（3）在衡量非常規項目時（即項目現金流在項目周期中發生正負變動時），內含報酬率法可能產生多個內含報酬率，造成項目評估的困難；（4）在衡量互斥項目時，傳統的內含報酬率法和凈現值法可能會給出矛盾的意見，在這種情況下，凈現值法往往會給出正確的決策判斷

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