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2019《高級會計實務》知識點：凈現值法與內含報酬率法的比較
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凈現值法與內含報酬率法的比較
（1）凈現值法與資本成本
一個項目凈現值的大小，取決于兩個因素：一是現金流量；二是資本成本。當現金流量既定時，資本成本的高低就成為決定性的因素。
①當資本成本高于7.2%，應當選擇項目A；
②當資本成本低于7.2%，應當選擇B。
（2）獨立項目的評估
對于獨立項目，不論是采用凈現值法，還是內含報酬率法都會得出相同的結論。
（3）互斥項目的評估
對于互斥項目，NPV法與IRR法可能導致不同的結論。此時應該采取凈現值法。
理由：NPV法假設現金流入量還可以當前的資本成本進行再投資；而IRR法則是假設現金流量可以當前的內部收益率進行再投資。一般認為，現金流量以資本成本作為再投資的假設較為合理。
（4）多個IRR問題
內含報酬率法的另一個問題就是多重根的問題：即每次現金流改變符號，就可能產生一個新的內含報酬率法。也就是說，IRR法在非常態現金流的情況下，會有多個內含報酬率法，而這多個內含報酬率法往往均無實際的經濟意義。
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