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2017高會(huì)《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理
2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考已經(jīng)開(kāi)始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時(shí)期，高會(huì)學(xué)員可以安排好自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！
2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：融資規(guī)劃與增長(zhǎng)管理
1.外部融資需要量預(yù)測(cè)的基本模型
（1）基本假設(shè)
| 項(xiàng)目 | 闡釋 |
| 預(yù)測(cè)合理 | 銷(xiāo)售及增長(zhǎng)預(yù)測(cè)考慮了未來(lái)市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn) |
| 融資優(yōu)序 | 先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資，最后為權(quán)益融資 |
| 經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定 | 企業(yè)部分資產(chǎn)與部分負(fù)債等項(xiàng)目金額與銷(xiāo)售收入比例在規(guī)劃期內(nèi)保持不變。即資產(chǎn)（或負(fù)債）占銷(xiāo)售收入的百分比不變，也可理解為資產(chǎn)（或負(fù)債）與銷(xiāo)售收入同比例變化 |
（2）基本原理
（3）基本模型
由于“資產(chǎn)/收入＝A”不變，則
△資產(chǎn)/資產(chǎn)＝△收入/收入，所以：
△資產(chǎn)＝△收入×A＝S0×g×A
由于“負(fù)債/收入＝B”不變，則
△負(fù)債/負(fù)債＝△收入/收入，所以：
△負(fù)債＝△收入×B＝S0×g×B
外部融資需要量＝A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）
備注：
A：基期資產(chǎn)/基期銷(xiāo)售收入
B：基期負(fù)債/基期銷(xiāo)售收入
S0：基期銷(xiāo)售收入
g：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率
p：預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率
d：預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率
2.企業(yè)增長(zhǎng)與債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率測(cè)算
假設(shè)1.銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)視為企業(yè)增長(zhǎng)的主要標(biāo)志；
假設(shè)2.銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)引起內(nèi)部融資增長(zhǎng)；
假設(shè)3.負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立事項(xiàng)由管理層決策，不隨銷(xiāo)售收入成比例變動(dòng)。
3.內(nèi)部增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算及增長(zhǎng)管理策略
|
內(nèi)部增長(zhǎng)率 |
||
| 含義 | 沒(méi)有外部融資，完全靠?jī)?nèi)部留存實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率 | |
| 計(jì)算 | 部分負(fù)債與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定百分比 | A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A－B-p×（1－d） |
| 全部負(fù)債均是獨(dú)立決策（B=0） | A×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0 求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A-p×（1－d） 或：g=ROA×（1－d）/[1-ROA×（1－d） （注：ROA=稅后利潤(rùn)/總資產(chǎn)） |
|
|
可持續(xù)增長(zhǎng)率 |
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| 含義 | 不發(fā)行新股（含不回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷(xiāo)售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率 |
| 計(jì)算 |  |
|
增長(zhǎng)管理策略 |
||
| 公司增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素 | 降低現(xiàn)金股利支付率；提高銷(xiāo)售凈利率；加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 | |
| 財(cái)務(wù)策略選擇 | 實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于可持續(xù)增長(zhǎng)率 | （1）發(fā)售新股；（2）增加借款；（3）削減股利；（4）剝離無(wú)效資產(chǎn)；（5）進(jìn)行供貨渠道選擇；（6）提高產(chǎn)品定價(jià) |
| 實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于可持續(xù)增長(zhǎng)率 |
（1）支付股利； |
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