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2018高級會計師《高級會計實務(wù)》預(yù)習(xí)知識點：融資規(guī)劃與增長管理
2018年高級會計師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時期，高會學(xué)員可以安排好自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是2018高級會計師《高級會計實務(wù)》預(yù)習(xí)知識點：融資規(guī)劃與增長管理，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢想成真！
2018高級會計師《高級會計實務(wù)》預(yù)習(xí)知識點：融資規(guī)劃與增長管理
1.外部融資需要量預(yù)測的基本模型
（1）基本假設(shè)
| 項目 | 闡釋 |
| 預(yù)測合理 | 銷售及增長預(yù)測考慮了未來市場變化的風(fēng)險 |
| 融資優(yōu)序 | 先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資，最后為權(quán)益融資 |
| 經(jīng)營穩(wěn)定 | 企業(yè)部分資產(chǎn)與部分負(fù)債等項目金額與銷售收入比例在規(guī)劃期內(nèi)保持不變。即資產(chǎn)（或負(fù)債）占銷售收入的百分比不變，也可理解為資產(chǎn)（或負(fù)債）與銷售收入同比例變化 |
（2）基本原理
（3）基本模型
由于“資產(chǎn)/收入＝A”不變，則
△資產(chǎn)/資產(chǎn)＝△收入/收入，所以：
△資產(chǎn)＝△收入×A＝S0×g×A
由于“負(fù)債/收入＝B”不變，則
△負(fù)債/負(fù)債＝△收入/收入，所以：
△負(fù)債＝△收入×B＝S0×g×B
外部融資需要量＝A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）
備注：
A：基期資產(chǎn)/基期銷售收入
B：基期負(fù)債/基期銷售收入
S0：基期銷售收入
g：銷售增長率
p：預(yù)計銷售凈利率
d：預(yù)計現(xiàn)金股利支付率
2.企業(yè)增長與債務(wù)融資策略下的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率測算
假設(shè)1.銷售收入增長視為企業(yè)增長的主要標(biāo)志；
假設(shè)2.銷售收入增長引起內(nèi)部融資增長；
假設(shè)3.負(fù)債融資作為一個獨立事項由管理層決策，不隨銷售收入成比例變動。
3.內(nèi)部增長率與可持續(xù)增長率的測算及增長管理策略
|
內(nèi)部增長率 |
||
| 含義 | 沒有外部融資，完全靠內(nèi)部留存實現(xiàn)的增長率 | |
| 計算 | 部分負(fù)債與銷售額存在穩(wěn)定百分比 | A×S0×g－B×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A－B-p×（1－d） |
| 全部負(fù)債均是獨立決策（B=0） | A×S0×g－P×S0×（1＋g）×（1－d）=0 求解g=? 或：g=P×（1－d）/[A-p×（1－d） 或：g=ROA×（1－d）/[1-ROA×（1－d） （注：ROA=稅后利潤/總資產(chǎn)） |
|
|
可持續(xù)增長率 |
|
| 含義 | 不發(fā)行新股（含不回購股票），不改變經(jīng)營效率（不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務(wù)政策（不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤留存率）時，其銷售所能達(dá)到的增長率 |
| 計算 |  |
|
增長管理策略 |
||
| 公司增長的主要驅(qū)動因素 | 降低現(xiàn)金股利支付率；提高銷售凈利率；加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 | |
| 財務(wù)策略選擇 | 實際增長率遠(yuǎn)高于可持續(xù)增長率 | （1）發(fā)售新股；（2）增加借款；（3）削減股利；（4）剝離無效資產(chǎn)；（5）進(jìn)行供貨渠道選擇；（6）提高產(chǎn)品定價 |
| 實際增長率遠(yuǎn)低于可持續(xù)增長率 |
（1）支付股利； |
|
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