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基金從業(yè)《證券投資基金基礎知識》知識點：財務杠桿比率
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財務杠桿比率 |
二、財務杠桿比率
與流動性比率一樣，財務杠桿比率同樣是分析企業(yè)償債能力的風險指標。不同的是，財務杠桿比率衡量的是企業(yè)長期償債能力。由于企業(yè)的長期負債與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)即使用的財務杠桿有關，所以稱為財務杠桿比率。常用的財務杠桿比率有下面幾種。
1．資產(chǎn)負債率
資產(chǎn)負債率是負債總額（包括短期負債和長期負債）占總資產(chǎn)的比例，即：
資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)
資產(chǎn)負債率是使用頻率最高的債務比率。由于債務尤其是長期負債的利息具有稅盾效應（指利息在企業(yè)所得稅前支付，利息費用可以減少企業(yè)應繳的稅收），能提高企業(yè)的價值，因而很多企業(yè)會使用財務杠桿，舉債經(jīng)營。但過大的債務負擔會產(chǎn)生較大的破產(chǎn)成本和財務困境成本等，會削弱甚至抵消稅盾效應帶來的價值，因而采用多大的杠桿，即資產(chǎn)負債率多大最為合適，是難以精確計算決定的。資產(chǎn)負債率在同行業(yè)企業(yè)的比較中有較大的參考價值，其余情況下，應該根據(jù)企業(yè)具體的資本結(jié)構(gòu)與價值關系，遵循適中原則進行判斷。
2．權(quán)益乘數(shù)和負債權(quán)益比
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益
負債權(quán)益比=負債/所有者權(quán)益
其中，權(quán)益乘數(shù)又稱為杠桿比率。
權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率）
負債權(quán)益比=資產(chǎn)負債率/（1-資產(chǎn)負債率）
資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和負債權(quán)益，由其中一個比率可以很容易計算出另外兩個比率，并且都是數(shù)值越大代表財務杠桿比率越高，負債越重。
3．利息倍數(shù)
幾乎所有長期債務都有利息支付義務，因此，企業(yè)的長期債權(quán)人對于企業(yè)除了有本金的償還保證要求外，還有利息支付要求。資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和負債權(quán)益比衡量的是對于長期債務的本金保障程度，而衡量企業(yè)對于長期債務利息保障程度的是利息倍數(shù)，其公式為：
利息倍數(shù)=EBIT／利息
式中，EBIT是息稅前利潤。
對于債權(quán)人來說，利息倍數(shù)越高越安全。對于舉債經(jīng)營的企業(yè)來說，為了維持正常的償債能力，利息倍數(shù)至少應該為1，并且越高越好。若利息倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的穩(wěn)定性與安全性下降的風險。
基金從業(yè)2016年第三次預約考試時間為6月18日，為幫助廣大考生順利通過考試！正保會計網(wǎng)校歸納了基金從業(yè)《證券投資基金基礎知識》相關知識點，希望能幫助大家更好地學習基金從業(yè)！
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