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初級會計職稱《初級會計實務》強化指導：企業財務管理的環境
初級會計職稱考試《初級會計實務》 第十一章 財務管理基礎
知識點四、企業財務管理的環境
財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱。外部環境主要包括：經濟環境、法律環境和金融環境等。
【注意】這里說的財務管理環境包含各種內部和外部條件。
（一）經濟環境
經濟環境主要包括經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經濟政策和通貨膨脹等五方面內容。
1.經濟體制
計劃經濟體制下，企業作為一個獨立的核算單位而無獨立的理財權利，財務管理方法比較簡單。在市場經濟體制下，企業成為“自主經營、自負盈虧”的經濟實體，有獨立的經營權，同時也有獨立的理財權。
2.經濟周期
?。?）經濟周期。市場經濟條件下，經濟發展與運行帶有一定的波動性，大體上經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環，這種循環叫做經濟周期。
（2）在不同的經濟周期，企業應采用不同的財務管理策略。
資本主義經濟周期是人所共知的現象，西方財務學者曾探討了經濟周期中的經營理財策略。現擇其要點歸納如表11.1所示。
表11.1 經濟周期中的經營理財策略
| 復蘇 | 繁榮 | 衰退 | 蕭條 |
| 1增加廠房設備 | 1擴充廠房設備 | 1停止擴張 | 1建立投資標準 |
| 2實行長期租賃 | 2繼續建立存貨 | 2出售多余設備 | 2保持市場份額 |
| 3建立存貨 | 3提高產品價格 | 3停產不利產品 | 3壓縮管理費用 |
| 4開發新產品 | 4開展營銷規劃 | 4停止長期采購 | 4放棄次要利益 |
| 5增加勞動力 | 5增加勞動力 | 5削減存貨 | 5削減存貨 |
| 6停止擴招雇員 | 6裁減雇員 |
3.經濟發展水平
?。?）經濟發展速度的快慢、國民經濟的繁榮與衰退首先會影響市場的需求。而需求的變化將給企業帶來全方面的影響。
（2）企業財務管理工作者必須積極探索與經濟發展水平相適應的財務管理模式。
4.宏觀經濟政策
（1）宏觀經濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業會計準則體系等
?。?）改革措施，會深刻地影響著企業的發展和財務活動的運行。
5.通貨膨脹
?。?）通貨膨脹對企業財務活動的影響
?、僖鹳Y金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求。
②引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難。
?、垡鹩袃r證券價格下降，增加企業的籌資難度。
?、芗哟笃髽I的資金成本。
?、菀鹌髽I利潤虛增，由于利潤分配而造成企業資金流失。
?。?）通貨膨脹應對策略
| 所處階段 | 措 施 |
| 通貨膨脹初期 | 進行投資可以避免風險，實現資本保值 簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失 |
| 通貨膨脹持續期 | 采用比較嚴格的信用條件，減少企業債權 調整財務政策，防止和減少企業資本流失等等 |
【總結】通貨膨脹有利于債務人，不利于債權人——“借十還一” 。
（二）法律環境
1.含義
財務管理的法律環境是指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。
2.主要法規包括：
?。?）企業組織法律規范
?。?）稅收法律規范
?。?）與企業財務管理有關的其他經濟法律規范
（三）金融環境
企業總是需要資金從事投資和經營活動。而資金的取得，除了自有資金外，主要從金融機構和金融市場取得。金融政策的變化必然影響企業的籌資、投資和資金運營活動。所以，金融環境是企業最為主要的環境因素之一。
1.金融機構（了解）
金融機構包括銀行業金融機構和其它金融機構。 .
2.金融工具
金融工具又稱交易工具，它是證明債權債務關系并據以進行貨幣資金交易的合法憑證，是貨幣資金或金融資產借以轉讓的工具。
一般認為，金融工具具有以下特征：
（1）期限性
例如債權投資，期限性是指金融工具一般規定了償還期，也就是借款人拿到借款開始，到借款全部償還清為止所經歷的時間。
（2）流動性
流動性是指金融資產在轉換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力。
（3）風險性
風險性是指投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風險。風險可分為兩類：一是債務人不履行債務的風險。另一類風險是市場的風險，這是金融資產的市場價格隨市場利率的上升而跌落的風險。
（4）收益性
收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性。
【注意】期限長短可以影響流動性快慢，流動性越快，風險越低，但是收益性也低。
3.金融市場
（1）金融市場的分類
| 分類標準 | 類別 | 含義 |
| 交易期限 | 短期資金市場 （貨幣市場） | 期限不超過一年的資金交易市場 |
| 長期資金市場 （資本市場） | 期限在一年以上的股票和債券交易市場 | |
| 交割時間 | 現貨市場 | 買賣雙方成交后，當場或幾天之內買方付款、賣方交出證券的交易市場 |
| 期貨市場 | 買賣雙方成交后，在雙方約定的未來某一特定的時日才交割的交易市場 | |
| 交易方式和次數 | 初級市場 （發行或一級市場） | 從事新證券和票據等金融工具買賣的轉讓市場 |
| 次級市場 （流通或二級市場） | 從事已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場 |
（2）金融市場的要素（了解）
| 要素 | 含義 |
| 市場主體 | 參與金融市場交易活動而形成買賣雙方的各經濟單位 |
| 金融工具 | 借以進行金融交易的工具，一般包括債權債務憑證和所有權憑證 |
| 交易價格 | 在一定時期內轉讓貨幣資金使用權的報酬 |
| 組織方式 | 金融市場的交易采用的方式 |
4.利率
利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。
?。?）利率按照不同的標準可分為不同的種類
| 分類標準 | 類別 | 含義 |
| 按利率之間的變動關系 | 基準利率 | 基準利率在整個利率體系中起主導作用的基礎利率。它的水平和變化決定其他各種利率的水平和變化。在西方國家一般以中央銀行的再貼現率為基準利率。在中國，中國人民銀行對國家專業銀行和其他金融機構規定的存貸款利率為基準利率。 |
| 套算利率 | 套算利率是指在基準利率確定后，各金融機構根據基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。例如，某金融機構規定，貸款AAA級、AA級、A級企業的利率，應分別在基準利率的基礎上加0.5%、1%、1.5%，加總計算所得的利率便是套算利率。 | |
| 按利率與市場資金供求情況的關系 | 固定利率 | 固定利率是指在借貸期內不作調整的利率。注意受通貨膨脹的影響，實行固定利率會使債權人利益受到損害。對債務人有利。 |
| 浮動利率 | 浮動利率是一種在借貸期內可定期調整的利率。在通貨膨脹條件下采用浮動利率，可使債權人減少損失。 | |
| 按利率形成機制不同 | 市場利率 | 市場利率是指根據資金市場的供求關系，隨著市場而自由變動的利率。 |
| 法定利率 | 法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。 |
（2）利率的一般計算公式
一般說來，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：
利率＝純粹利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率
①純粹利率
純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。例如，在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。
②通貨膨脹補償率
通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發行國庫券的利息率隨預期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利率加預期通貨膨脹率。
?、埏L險收益率
投資者除了關心通貨膨脹率以外，還關心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風險越大，投資人要求的收益率越高。實證研究表明，公司長期債券的風險大于國庫券，要求的收益率也高于國庫券，普通股票的風險大于公司債券，要求的收益率也高于公司債券；小公司普通股票的風險大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。風險越大，要求的收益率也越高，風險和收益之間存在對應關系。風險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。
【提示】
?。?）純利率＋通貨膨脹補償率＝無風險收益率。
（2）純利率＝資金時間價值。
?。?）國庫券的風險很小，通常用短期國庫券的利率表示無風險報酬率（純利率＋通貨膨脹補償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國庫券利率作為純利率（資金時間價值）。
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