會計職稱考試《中級財務管理》備考指導：發行普通股股票

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來源: 正保會計網校編輯： 2012/03/02 09:20:51　字體：大小

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2012會計職稱考試《中級財務管理》
第三章籌資管理

　　備考指導五、發行普通股股票

　　（一）股票的特點

永久性	發行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，不需歸還
流通性	股票特別是上市公司的股票具有很強的變現能力，流動性很強
風險性	股票價格的波動性、紅利的不確定性、破產清算時股東處于剩余財產分配的最后順序等
參與性	股東作為股份公司的所有者，擁有參與公司管理的權利

　　（二）股東的權利

（1）公司管理權	股東對公司的管理權主要體現在重大決策參與權、經營者選擇權、財務監控權、公司經營的建議和質詢權、股東大會召集權等方面。
（2）收益分享權	股東有權通過股利方式獲取公司的稅后利潤，利潤分配方案由董事會提出并經過股東大會批準。
（3）股份轉讓權	股東有權將其所持有的股票出售或轉讓。
（4）優先認股權	原有股東擁有優先認購本公司增發股票的權利。　　【注】優先認股權是普通股股東的權利。
（5）剩余財產要求權	當公司解散、清算時，股東有對清償債務、清償優先股股東以后的剩余財產索取的權利。

　　（三）股票的種類

分類標志	類型	說明
股東權利與義務	普通股	公司發行的代表著股東享有平等的權利、義務，不加特別限制的，股利不確定的股票。　　【提示】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情況下只發行普通股
股東權利與義務	優先股	公司發行的相對于普通股具有一定優先權的股票，其優先權利主要表現在股利分配優先權和分取剩余財產優先權上　　【提示】優先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司管理上受到一定的限制，僅對涉及優先股股利的問題有表決權
票面是否記名	記名股票	股票票面上記載有股東姓名或將名稱記入公司股東名冊的股票
票面是否記名	無記名股票	不登記股東名稱，公司只記載股票數量、編號及發行日期
發行對象和上市地點	A股	境內發行、境內上市交易，以人民幣標明面值，以人民幣認購和交易
	B股	境內公司發行，境內上市交易，以人民幣標明面值，以外幣認購和交易
	H股	注冊地在內地，在香港上市的股票
	N股	在紐約上市
	S股	在新加坡上市

　　（四）股票上市交易

　　1.股票上市優缺點

優點	（1）便于籌措新資金；　　（2）促進股權流通和轉讓；　　（3）促進股權分散化；　　（4）便于確定公司價值。
缺點	（1）上市成本較高，手續復雜嚴格；　　（2）公司將負擔較高的信息披露成本；　　（3）信息公開的要求可能會暴露公司商業機密；　　（4）股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽；　　（5）可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。

　　 2.股票上市的特別處理

　　上市公司出現財務狀況或其它狀況異常的，其股票交易將被交易所"特別處理（ST：Special Treatment）"。

財務狀況異常	（1）最近2個會計年度的審計結果顯示的凈利潤為負值；　　（2）最近1個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本；　　（3）最近1個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計師和有關部門不予確認的部分后，低于注冊資本；　　（4）注冊會計師對最近1個會計年度的財產報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告；　　【注】審計報告的類型：無保留意見、保留意見、否定意見、無法（拒絕）表示意見。　　（5）最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，導致連續2個會計年度虧損；　　（6）經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。
其他狀況異常	指自然災害、重大事故等導致生產經營活動基本中止，公司涉及可能賠償金額超過公司凈資產的訴訟等情況。
特別處理期間，股票交易遵循的規則	（1）股票報價日漲跌幅限制為5%；　　（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”；　　（3）上市公司的中期報告必須經過審計。

　　（五）上市公司的股票發行

	分類	說明
公開發行	首次上市公開發行股票（IPO）	是指股份有限公司對社會公開發行股票并上市流通和交易。
公開發行	上市公開發行股票	是指股份有限公司已經上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發行股票。包括增發和配股兩種方式。　　增發——是指增資發行，即上市公司向社會公眾發售股票的再融資方式；　　配股——是指上市公司向原有股東配售發行股票的再融資方式。
非公開發行股票	上市公司非公開發行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發行股票的行為，也叫定向募集增發。　　上市公司定向增發的優勢　　①有利于引入戰略投資者和機構投資者；　　②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值；　　③定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

　　（六）引入戰略投資者

　　發行新股--獲取企業發展所需資金

　　但僅僅具有資金，企業就能很好發展嗎？不一定，還需要管理、人才、技術、市場等。如何做到這一點？辦法之一，就是在新股發行中引入戰略投資者。

含義	是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人
基本要求	1.要與公司的經營業務聯系緊密　　2.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票　　3.要有相當的資金實力，且持股數量較多
作用	1.提升公司形象，提高資本市場認同度　　2.優化股權結構，健全公司法人治理　　3.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力　　4.達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程

　　（七）發行普通股籌資的特點

1.有利于公司自主管理、自主經營	所有權與經營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營。普通股籌資的股東眾多，公司其日常經營管理事務主要由公司的董事會和經理層負責
2.沒有固定的股息負擔，資本成本較低	公司有盈利，并認為適于分配時才分派股利；公司盈利較少，或者雖有盈利但現金短缺或有更好的投資機會，也可以少支付或不支付股利。相對吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低　　【提示】相對于債券籌資，資本成本較高。
3.能增強公司的社會聲譽	普通股籌資使得股東大眾化，由此給公司帶來了廣泛的社會影響。特別是上市公司，其股票的流通性強，有利于市場確認公司的價值
4.促進股權流通和轉讓	普通股籌資以股票作為媒介，便于股權的流通和轉讓，便于吸收新的投資者
5.籌資費用較高，手續復雜
6.不易盡快形成生產能力	普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產經營能力
7.公司控制權分散，公司容易被經理人控制。同時，流通性強的股票交易，也容易被惡意收購。