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會計職稱考試《財務管理》備考指導：個別資本成本
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第三章 籌資管理
備考指導二十三、個別資本成本
個別資本成本，是指單一融資方式的資本成本。
1.資本成本計算的兩種模式
| 一般模式 | 不考慮時間價值的模式 【提示】該模式主要應用于債務資本成本的計算。 |
| 折現模式 | 考慮時間價值的模式 籌資凈額現值－未來資本清償額現金流量現值＝0 資本成本率＝所采用的折現率 【提示】 （1）能使現金流入現值與現金流出現值相等的折現率，即為資本成本。 （2）該模式為通用模式。 |
2.個別資本成本計算
（1）銀行借款資本成本
| 一般模式 |  |
| 折現模式 | 根據“現金流入現值－現金流出現值＝0”求解折現率 |
（2）公司債券資本成本
| 一般模式 |  【注】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算的，分母籌資總額是根據債券發行價格計算的。 |
| 貼現模式 | 根據“現金流入現值－現金流出現值＝0”求解貼現率 |
（3）融資租賃資本成本
融資租賃資本成本計算只能采用折現模式
【總結】融資租賃資本成本的計算
①殘值歸出租人
設備價值－殘值現值＝年租金×年金現值系數
②殘值歸承租人
設備價值＝年租金×年金現值系數
【提示】當租金在年末支付時，年金現值系數為普通年金現值系數；當租金在年初支付時，年金現值系數為即付年金現值系數【普通年金現值系數×（1＋i）】。
（4）普通股資本成本
第一種方法--股利增長模型法
假設：某股票本期支付股利為D0，未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為P0，則普通股資本成本為：
【提示】普通股資本成本計算采用的是折現模式。
第二種方法--資本資產定價模型法
（5）留存收益資本成本
與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
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