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中級會計職稱考試《財務管理》備考指導：剩余股利政策
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第六章 收益與分配管理
備考指導十七、剩余股利政策
| 含義 | 是指公司在有良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發放。 |
| 依據 | MM股利無關論 |
| 步驟 | 1.設定目標資本結構，在此結構下，公司的加權平均資本成本將達最低水平 2.確定公司的最佳資本預算，并根據公司的目標資本結構預計資金需求中所需增加的權益資本數額 3.最大限度的使用留存收益來滿足資金需求中所需的權益資本數額 4.留存收益在滿足公司權益資本增加后，若還有剩余再用來發放股利 |
| 【例】某公司2008年稅后凈利潤1000萬元，2009年的投資計劃需要資金1200萬元，公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%。 『正確答案』按照目標資本結構，公司投資方案所需的權益資本數額為： 1200×60%＝720（萬元） 2008年可以發放的股利為： 1000－720＝280（萬元） 假設公司當年流通在外的普通股為1000萬股，那么，每股股利為： 280/1000＝0.28（元/股） | |
評價
優點：有利于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。
缺陷：
1.若完全遵照執行剩余股利政策，股利發放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。
?。?）在盈利水平不變的情況下，股利發放額與投資機會的多寡呈反方向變動；
?。?）在投資機會維持不變的情況下，股利發放額與公司盈利呈同方向變動。
2.不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹立公司良好的形象。
適用情況：一般適用于公司的初創階段
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