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中級會計師考試《財務管理》基礎學習：靜態評價指標
會計職稱考試《中級財務管理》 第四章 投資管理
知識點學習十：靜態評價指標的計算方法及特征——投資回收期、總投資收益率
（一）靜態投資回收期【記作PP（含建設期）和PP′（不含建設期）】
1.含義
指以投資項目經營凈現金流量抵償原始投資所需要的全部時間。
2.種類：包括建設期的回收期和不包括建設期的回收期
包括建設期的回收期（PP）＝不包括建設期的回收期（PP′）＋建設期
3.計算：公式法和列表法
（1）公式法
①適用條件
●投資均集中發生在建設期內
●投產后前若干年內每年的凈現金流量必須相等，且其合計大于或者等于建設期的原始投資額。
②計算公式
上式中，It為建設期第t年發生的原始投資。
如果全部流動資金投資均不發生在建設期內，則上式分子應調整為建設投資合計。
（2）列表法
所謂列表法是指通過列表計算“累計凈現金流量”的方式，來確定包括建設期的投資回收期，進而再推算出不包括建設期的投資回收期的方法。
①適用條件
該方法適用于任何情況。
②計算公式如下
該法的原理是：按照回收期的定義，包括建設期的投資回收期PP滿足以下關系式，即：
這表明在財務現金流量表的“累計凈現金流量”一欄中，包括建設期的投資回收期PP恰好是累計凈現金流量為零的年限。
如果無法在“累計凈現金流量”欄上找到零，必須按下式計算包括建設期的投資回收期PP：
＝ 最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數＋最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下年凈現金流量
＝（累計凈現金流量第一次出現正值的年份 - 1）＋該年初尚未回收的投資/該年凈現金流量
4.決策原則
靜態投資回收期指標小于或者等于基準投資回收期，項目才具有財務可行性
指標越小，方案越好
5.靜態投資回收期的優缺點
| 優點 | 能夠直觀地反映原始投資的返本期限 |
| 便于理解，計算簡單 | |
| 可以直接利用回收期之前的凈現金流量信息 | |
| 缺點 | 沒有考慮資金時間價值因素 |
| 不考慮回收期滿后繼續發生的凈現金流量。不能正確反映投資方式的不同對項目的影響 |
（二）總投資收益率（記作ROI）
1.含義
又稱投資報酬率，指達產期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。
2.計算公式
總投資收益率（ROI） ＝ 年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資
【公式中指標說明】
各年息稅前利潤不相等時，計算平均息稅前利潤（簡單平均法計算）。
項目總投資等于原始投資（建設投資+流動資金）加上資本化利息
3.決策原則：
①投資收益率≥基準投資收益率，項目可行
②指標越大越好
4.優缺點
| 優點 | 計算公式簡單 |
| 缺點 | 沒有考慮資金時間價值因素 |
| 不能正確反映建設期長短、投資方式同回收額的有無等條件對項目的影響 | |
| 分子、分母計算口徑的可比性較差 | |
| 該指標的計算無法直接利用凈現金流量信息 |
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