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注冊資產評估師考試《資產評估》預習：收益法的具體評估技術思路
第十章 企業價值評估
知識點九、收益法的具體評估技術思路
（一）企業持續經營假設前提下的收益法
1.年金法。
?。?）年金法的基本公式
P＝A/r（10－1）
式中：
P——企業評估價值；
A——企業每年的年金收益；
r——資本化率。
【注意】和教材第二章48頁公式2－14原理一樣。
?。?）年金法的公式變形
用于企業價值評估的年金法，是將已處于均衡狀態，其未來收益具有充分的穩定性和可預測性的企業收益進行年金化處理，然后再把已年金化的企業預期收益進行收益還原，估測企業的價值。
因此，公式（10－1）又可寫成：
（10－2）
式中：
-企業前n年預期收益折現值之和；
-年金現值系數
我們可以認為公式（10－1）中的A＝
r－資本化率
2.分段法。
分段法是將持續經營的企業的收益預測分為前后兩段。
1.假設以前段最后一年的收益作為后段各年的年金收益，分段法的公式可寫成：
（10－3）
2.假設從（n＋1）年起的后段，企業預期年收益將按一固定比率（g）增長，則分段法的公式可寫成：
（10－4）
（二）企業有限持續經營假設前提下的收益法
1.關于企業有限持續經營假設的適用
一般企業，都應該在持續經營前提下進行，特殊情況下，按照有限持續經營假設進行。
2.企業有限持續經營假設是從最有利于回收企業投資的角度爭取在不追加資本性投資的前提下，充分利用企業現有的資源，最大限度地獲取投資收益，直至企業無法持續經營為止。
3.對于有限持續經營假設前提下企業價值評估的收益法，其評估思路與分段法類似。
（10－5）
式中：
?。趎年企業資產的變現值；
其他符號含義同前。
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