ACCA輔導：風險投資的特征（名詞解釋）

　　風險投資的特征

　　1，投資對象對為處于創(chuàng)業(yè)期（start-up）的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；

　　2，投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔保或抵押；

　　3，投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎之上；

　　4，風險投資人（ venture capitalist ）一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務；

　　除了種子期（seed）融資外，風險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；

　　5，由于投資目的是追求超額回報，當被投資企業(yè)增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)增值。

　　風險投資的特點

　　風險投資是一種權(quán)益資本（Equity），而不是借貸資本（Debt）。風險投資為風險企業(yè)企業(yè)投入的權(quán)益資本一般占該企業(yè)資本總額的30%以上。對于高科技創(chuàng)新企業(yè)來說，風險投資是一種昂貴的資金來源，但是它也許是唯一可行的資金來源。銀行貸款雖然說相對比較便宜，但是銀行貸款回避風險，安全性第一，高科技創(chuàng)新企業(yè)無法得到它。

　　風險投資機制與銀行貸款完全不同，其差別在于：首先，銀行貸款講安全性，回避風險；而風險投資卻偏好高風險項目，追逐高風險后隱藏的高收益，意在管理風險，駕駑風險。其次，銀行貸款以流動性為本；而風險投資卻以不流動性為特點，在相對不流動中尋求增長。第三，銀行貸款關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉(zhuǎn)和償還能力；而風險投資放眼未來的收益和高成長性。第四，銀行貸款考核的是實物指標；而風險投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊伍是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神，考核的是高科技的未來市場。倒計時，銀行貸款需要抵押、擔保，它一般投向成長和成熟階段的企業(yè)，而風險投資不要抵押，不要擔保，它投資到新興的、有高速成長性的企業(yè)和項目。

　　風險投資是一種長期的（平均投資期為5－7年）流動性差的權(quán)益資本。一般情況下，風險投資家不會將風險資本一次全部投入風險企業(yè)，而是隨著企業(yè)的成長不斷地分期分批地注入資金。

　　風險投資家既是投資者又是經(jīng)營者。風險投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業(yè)家，他們既是投資者，又是經(jīng)營者。風險投資家在向風險企業(yè)投資后，便加入企業(yè)的經(jīng)營管理。也就是說，風險投資家為風險企業(yè)提供的不僅僅是資金，更重要的是專業(yè)特長和管理經(jīng)驗。

　　風險投資家在風險企業(yè)持有約30%的股份，他們的利益與風險企業(yè)的利益緊密相連。風險投資家不僅參與企業(yè)的長期或短期的發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)生產(chǎn)目標的測定、企業(yè)營銷方案的建立，還要參與企業(yè)的資本運營過程，為企業(yè)追加投資或創(chuàng)造資金渠道，甚至參與企業(yè)重要人員的雇用、解聘。

　　風險投資至終將退出風險企業(yè)。風險投資雖然投入的是權(quán)益資本，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)，而是盈利，是得到豐厚利潤和顯赫功績從風險企業(yè)退出。

　　風險投資從風險企業(yè)退出有三種方式：首次公開發(fā)行（IPO，Initial Public Offering）；被其他企業(yè)兼并收購或股本回購；破產(chǎn)清算。顯然，能使風險企業(yè)達到首次公開上市發(fā)行是風險投資家的奮斗目標。破產(chǎn)清算則意味著風險投資可能一部分或全部損失。

　　以何種方式退出，在一定程度上是風險投資成功與否的標志。在作出投資決策之前，風險投資家就制定了具體的退出策略。退出決策就是利潤分配決策，以什么方式和什么時間退出可以使風險投資收益化為至佳退出決策。