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2012中級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》復(fù)習(xí)：債券投資決策
第二部分
第三章 投資決策管理
知識(shí)點(diǎn)四、債券投資決策
（一）債券投資的風(fēng)險(xiǎn)
1.違約風(fēng)險(xiǎn)：債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。（政府債券看作無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的債券）
2.利率風(fēng)險(xiǎn)：由于市場(chǎng)利率的變化引起債券價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券市場(chǎng)價(jià)格下降；反之，則上升。
3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：債券是否能夠順利地按照目前合理的市場(chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券出售困難，投資者可能無(wú)法在需要的時(shí)候?qū)顿Y變現(xiàn)，從而導(dǎo)致?lián)p失。
4.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力降低的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券投資的現(xiàn)金流數(shù)額是固定的，貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致其購(gòu)買(mǎi)力下降。
（二）債券的估值
1.分期付息V=I×PVIFA K，n+F×PVIFK，n
2.一次到期還本付息 V=（I×n+F）×PVIF K，n
3.零息債券V=F×PVIF K，n
結(jié)論：當(dāng)發(fā)行價(jià)格低于或等于債券估值時(shí)，考慮購(gòu)買(mǎi)。
（三）債券投資收益率的估計(jì)
企業(yè)是否投資債券的另外一種決策方法是計(jì)算債券預(yù)期投資收益率，將其與企業(yè)對(duì)該債券要求的必要報(bào)酬率進(jìn)行比較，做出是否投資的決策。
內(nèi)插法的運(yùn)用：給予一種近似計(jì)算來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)i的計(jì)算
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