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2012中級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》復(fù)習(xí)：股權(quán)性籌資
第二部分
第四章 籌資決策管理
知識(shí)點(diǎn)一、股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行普通股籌資和留存收益籌資等方式。
| 優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) | |
| 投入資本籌資（吸收直接投資） | 1.提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。 2.不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力 | 1.籌資成本較高； 2.非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難； 3.產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，不便于產(chǎn)權(quán)交易 |
| 發(fā)行普通股籌資 | 1.形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)； 2.資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)； 3.籌資數(shù)額較大 | 1.籌資成本高。 （1）使用風(fēng)險(xiǎn)小意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，直接加大資本使用成本； （2）股利稅后支付，不存在其他籌資方式下的稅收抵免作用； （3）發(fā)行成本相對(duì)較高。 2.新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)。 3.股票發(fā)行過量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。 |
| 留存收益籌資 | 1.資本成本較普通股低，因?yàn)椴粫?huì)發(fā)生籌資費(fèi)用。 2.保持原有股東的控制權(quán)。 | 1.籌資數(shù)額有限，最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。 2.留存收益的比例受到某些股東的限制，如可能會(huì)要求一定比例的股利支付率。 |
普通股東的權(quán)利：表決權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、收益分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
股票發(fā)行定價(jià)：定價(jià)基礎(chǔ)是股票內(nèi)在價(jià)值。
測算方法有未來收益現(xiàn)值法、市盈率法、每股凈資產(chǎn)法、清算價(jià)值法。
（1）未來收益現(xiàn)值法：現(xiàn)值之和
（2）市盈率法：股票價(jià)值=參考市盈率（p/E）*預(yù)測每股收益（EPS）
實(shí)際定價(jià)：固定價(jià)格定價(jià)法、市場詢價(jià)法、競價(jià)發(fā)行
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