如何運(yùn)用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

    一、現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析

    分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。

    1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。（1）將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常、購(gòu)銷平衡的情況下，二者比較的比率大，說明企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。（2）將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額進(jìn)行比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金的比重。比重大，說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好。（3）將本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期進(jìn)行比較，增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)成長(zhǎng)性越好。

    2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模或開發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，則投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)；如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)則不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣。

    3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。一般來說，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不存在償債壓力。因此，在進(jìn)行分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。

    4、現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。首先，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流人和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出、投資活動(dòng)現(xiàn)金支出和籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金使用方向。一般來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。　二、償債能力分析　企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，經(jīng)常通過舉債來彌補(bǔ)自有資金的不足。但是舉債是以能償債為前提的，如果企業(yè)到期不能還本付息，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就會(huì)陷入困境，以至危及企業(yè)生存。因此，對(duì)企業(yè)投資者來說，通過對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可測(cè)定企業(yè)的償債能力，有利于其作出決策；對(duì)債權(quán)人來講，償債能力的強(qiáng)弱是他們作出貸款決策的基本依據(jù)和決定性條件。而用現(xiàn)金流量和債務(wù)進(jìn)行比較，可以較好地反映企業(yè)的償債能力。

    1、到期債務(wù)比。到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額體期到期的債務(wù)。這里，本期到期的債務(wù)是指即將到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。對(duì)這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行考查，可根據(jù)其大小直接判斷公司的即期償債能力。

    2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=現(xiàn)金余額／流動(dòng)負(fù)債總額。這一指標(biāo)中，比率與償債能力呈反比，即該比率偏低，說明企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務(wù)的壓力較大，若較高，則說明企業(yè)能輕松地依靠現(xiàn)金償債。

    3、現(xiàn)金債務(wù)總額比。現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金余額／債務(wù)總額。這一指標(biāo)同企業(yè)的償債能力呈正比。該比率越大，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，反之，企業(yè)的償債能力越弱。　三、支付能力分析　支付能力分析主要是對(duì)企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金（特別是其中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入）與各項(xiàng)支出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)支出與本期應(yīng)償還的債務(wù)后，才能用于投資與發(fā)放股利。具體地說，現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~”為正數(shù)，說明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物增加了，企業(yè)的支付能力較強(qiáng)，反之則較差，財(cái)務(wù)狀況惡化。但也必須注意，現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~并非越大越好，若現(xiàn)金的收益性較差，現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~太大，則企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有的資產(chǎn)，使資產(chǎn)過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。

    四、企業(yè)再投資能力分析

    1、現(xiàn)金流量滿足率。該比率用來衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動(dòng)資金需求的能力。用公式表示為：

    現(xiàn)金流量滿足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~×100％

    該項(xiàng)指標(biāo)大于或等于100％，說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求；小于100％，表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。

    2、固定資產(chǎn)再投資率。通過該指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。其計(jì)算公式為：

    固定資產(chǎn)再投資率=購(gòu)置固定資產(chǎn)支出總額÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額x100％

    該項(xiàng)指標(biāo)大于100％，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金。