期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識章節(jié)考點(diǎn)：期貨市場的形成和發(fā)展

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1.1848年，82位美國商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期交所——芝加哥期貨交易所ChicagoBoardofTrade（CBOT，又稱芝加哥谷物交易所）。交易所成立之初采用遠(yuǎn)期合同交易的方式；1865年CBOT推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，取代了原先使用的遠(yuǎn)期合同；同年CBOT實(shí)行了保證金制度（又稱按金制度），以消除交易雙方由于不能按期履約而產(chǎn)生的諸多矛盾；1882年CBOT允許以對沖合約的方式結(jié)束交易，而不必交割實(shí)物。標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

2.期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。標(biāo)的物通常是實(shí)物商品和金融產(chǎn)品。

廣義的期貨市場包括期交所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易（投資）者；狹義的期貨市場一般指期交所。

3.期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀：期貨品種擴(kuò)大、交易規(guī)模擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)變化、市場創(chuàng)新和國際化。

4.期貨交易品種經(jīng)歷了由商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨）到金融期貨（外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、股票期貨）的發(fā)展歷程。

5.金融期貨的發(fā)展歷程：

（1）1972年，芝加哥商業(yè)交易所ChicagoMercantileExchange（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分布（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、德國馬克、意大利里拉、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約；

（2）1975年，芝加哥期交所（CBOT）推出了第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證期貨合約；

（3）1977年美國長期國債期貨合約在芝加哥期交所上市；

（4）繼外匯和利率期貨推出之后，1982年堪薩斯期交所（KCBT）開發(fā)出價值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價格指數(shù)也成為期貨交易品種；

（5）1995年，中國香港開始股票期貨交易。

6.期貨市場創(chuàng)新和國際化進(jìn)程：

（1）1982年，芝加哥期交所（CBOT）將期權(quán)交易與期貨交易相結(jié)合，推出了美國長期國債期貨期權(quán)合約，期貨期權(quán)作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新，引發(fā)了期貨交易的又一場革命；

（2）20世紀(jì)90年代以來，電子化交易方式被引入期貨市場，并成為期交所采取的主要方式；最先有路透社、芝加哥期交所（CBOT）和芝加哥商交所（CME）共同開發(fā)的全球交易系統(tǒng)（GLOBEX），世界各地的交易者可通過該系統(tǒng)進(jìn)行全天24小時交易，從而使全球進(jìn)入了全天候交易時代；

（3）1992年倫敦國際金融交易所（LIFFE）與倫敦期權(quán)交易所合并，1996年又合并了倫敦商品交易所（LCE）；

（4）1994年，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）與紐約商品交易所（COMEX）合并為紐約商業(yè)交易有限公司（NYMEXInc.）；此后，紐約棉花交易所（NYCE）與咖啡、糖與可可交易所（CSCE）合并為紐約期貨交易所（NYBOT）；

（5）1998年，德國法蘭克福期貨交易所（DTB）與瑞士期權(quán)和金融期貨交易所（SOFFEX）合并為歐洲交易所（EUREX）；

（6）2000年，法國巴黎、荷蘭阿姆斯特丹和比利時布魯塞爾的3家交易所合并為歐洲聯(lián)合交易所（EURONEXT）；2000年，新加坡交易所有限公司SingaporeExchangeLtd.（SGX）宣布掛牌上市；2000年，香港聯(lián)合交易所和香港期貨交易所經(jīng)股份制改造，與香港中央結(jié)算有限公司合并為香港交易及結(jié)算有限公司（HKEx），并掛牌上市；

（7）2002年，歐洲聯(lián)合交易所合并了倫敦國際金融交易所；

（8）2007年，芝加哥期貨交易所（CBOT）與芝加哥商業(yè)交易所（CME）合并為芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CMEGroup）；此后，紐約商業(yè)交易有限公司并入芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)，由此芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)包括CBOT、CME、NYMEX和COMEX.