期貨從業考試基礎知識考前輔導：期貨市場風險的類型

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　　1.從風險是否可控的角度分為不可控風險和可控風險：

　?。?）不可控風險是指風險的產生與形成不能由風險承擔著所控制的風險，來自于期貨市場之外，對期貨市場的相關主體可能產生影響，主要包括宏觀環境變化的風險和政策性風險。宏觀環境變化的風險是通過影響供求關系進而影響相關期貨品種的價格而產生的，具體可分為不可抗力的自然因素變動的風險，以及由于政治因素、經濟因素和社會因素等變化的風險；

　　另一方面，管理當局根據期貨市場發展的特定階段通過制定、頒布、實施政策加強對期貨市場的宏觀管理，政策是否合理，在很大程度上決定于管理當局對期貨市場的認識、經驗與成熟程度，因此政策的實施、變動帶有很大的主觀性，如果政策不合理、政策變動過頻或政策發布缺乏透明度等，都可能在不同程度上對期貨市場的相關主體直接或間接地產生影響，造成不可預期的損失，進而引發政策性風險。

　　（2）可控風險是指通過期貨市場相關主體采取措施，可以控制或可以管理的風險。比如交易所的管理風險和技術風險等，這種風險是可以通過市場主體采取一些措施進行防范、控制和管理。因此，與不可控風險相比，具有更積極的意義。期貨市場的風險管理重點放在可控風險上。

　　2.從風險產生的主體劃分：

　　（1）投資者。

　?。?）期貨公司作為聯系交易所與客戶之間的橋梁，面臨著三種風險：

　?、儆捎谄谪浌驹诶骝屖瓜?，進行違法、違規活動，欺騙客戶、損害客戶利益遭致監管部門的處罰；

　?、谟捎诠芾聿簧啤⑵谪浌緩臉I人員缺乏職業道德或操作失誤等原因給自身或客戶乃至整個市場帶來風險；

　　③對客戶的期貨交易風險控制風險出現疏漏，客戶穿倉導致期貨公司的損失風險。

　　（3）期貨交易所：包括

　　①管理風險（風險管理制度不健全或執行風險管理制度不嚴、交易者違規操作等原因造成）；

　?、诩夹g風險（計算機交易系統或通訊信息系統出現故障而造成）。

　?。?）政府及監管部門。

　　3.從風險來源劃分：

　　（1）市場風險：因價格變化使持有的期貨合約的價值發生變化的風險，是期貨交易中最常見、最需要重視的一種風險；導致期貨交易的市場風險因素一般可分為自然環境因素、社會環境因素、政治法律因素、技術因素、心理因素等。期貨市場風險又可分為利率風險、匯率風險、權益風險、商品風險等。

　?。?）信用風險：由于交易對手不履行履約責任而導致的風險（在重大風險事件發生時，或風險監控制度不完善時可能發生）。

　　（3）流動性風險：包括流通量風險和資金量風險。流通量風險是指期貨合約無法及時以合理價格建立或了結頭寸的風險，這種風險在市況急劇走向某個極端時，或因進行了某種特殊交易想處理資產但不能如愿以償時容易產生。通常用市場的廣度和深度來衡量期貨市場的流動性。

　　廣度是指在既定價格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的；而如果買賣雙方在既定價格水平下均要收到成交量的限制，那么市場就是窄的。深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數量很小的需求可以使價格大幅度上漲，那么，市場就缺乏深度；如果數量很大的追加需求對價格沒有大的影響，那么市場就是有深度的。較高流動性的市場，穩定性也比較高，市場價格更加合理。資金量風險是指當投資者的資金無法滿足保證金要求時，其持有的頭寸面臨強制平倉的風險。

　　（4）操作風險：是指因信息系統或內部控制方面的缺陷而導致意外損失的可能性。

　?。?）法律風險：是指在期貨交易中，由于相關行為（如簽訂的合同、交易的對象、稅收的處理等）與相應的法規發生沖突致使無法獲得當初所期待的經濟效果甚至蒙受損失的風險。