期貨從業資格考試《期貨基礎知識》知識點：技術分析理論

（一）技術分析法的概念

期貨市場技術分析法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數據，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統，然后針對這些圖形、圖表或指標系統進行分析研究，以預測期貨價格未來走勢。

（二）三大市場假設

1.市場行為反映一切信息。這是進行技術分析的基礎。技術分析者認為，投資者的交易行為，已經充分考慮了影響市場價格的各項因素。因此，只要研究期貨市場交易行為及其表現“價格、交易量與持倉量”，就可以了解目前的市場狀況，而無需關心背后的影響因素。

2.價格呈趨勢變動。這是進行技術分析最根本、最核心的因素。“趨勢”概念是技術分析的核心，趨勢的運行將會繼續，直到有反轉的現象產生為止。事實上，價格雖上下波動，但終究是朝一定的方向演進，技術分析法希望利用圖形或指標分析，以期確定當前的價格趨勢及發現反轉的信號，以掌握時機進行交易并獲利。

3.歷史會重演。這是從人的心理因素方面考慮的。期貨投資的目的是博弈和追求利潤，不論是昨天、今天或明天，這個動機都不會改變。因此，在這種心理狀態下，投資者的交易行為將趨于一定的模式，從而導致歷史重演，但不會簡單地重復。所以，過去價格的變動方式，在未來可能不斷發生，值得投資者研究，并且要利用統計分析的方法，從中發現一些有規律的圖形，整理一套有效的操作原則。

（三）主要理論

1.道氏理論

該理論的創始人是美國人查爾斯•亨利•道（Charles H.Dow）。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華•瓊斯創立了著名的道•瓊斯平均指數。

（1）市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為。

（2）市場波動的三種趨勢。道氏理論認為價格的波動盡管表現形式不同，但是最終可以將它們分為三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。趨勢的反轉點是確定投資的關鍵。

（3）交易量在確定趨勢中的作用。交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場行為。

（4）收盤價是最重要的價格。道氏理論認為所有價格中，收盤價最重要，甚至認為只需用收盤價，不需用別的價格。

2.艾略特波浪理論

波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，是以美國人R.N.Elliott的名字命名的一種技術分析理論。

（1）價格上漲、下跌現象是不斷重復的，而且價格漲跌規律具有周期性特征，像水的波浪一樣，循環往復。

（2）價格運行的大的周期可以細分出小周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行。

（3）一個完整的價格周期要經過8個過程，上升周期由5個上升過程（上升浪）和3個下降調整過程（調整浪）組成，下跌周期有5個下跌過程（下跌浪）和3個上升調整過程（調整浪）組成，一個周期結束之后，才會進入下一個周期。

波浪理論在應用中主要考慮三個方面：

價格運行所形成的形態、價格形態中高點和低點所處的相對位置、完成價格形態所經歷的時間，即所謂的“形態、比例和時間”。其中，價格形態是最重要的，是波浪理論賴以生存的基礎。

3.江恩理論

威廉•江恩（William D.Gann）是20世紀最著名的投資家之一，在股票和商品期貨市場中均取得驕人成績，被譽為“投資大師”。

江恩相信股票、期貨市場里也存在著自然規則，市場的價格運行趨勢不是雜亂無章的，而是可預測的。

4.循環周期理論

循環周期理論認為，無論什么樣的價格波動，都不會向一個方向永遠走下去。價格的波動過程必然產生局部的高點和低點，這些高低點的出現，在時間上有一定的規律。因而，投資者利用價格波動的周期性，選擇低點做多和高點做空獲利。

5.相反理論

相反理論認為，當絕大多數投資者看法一致時，他們通常是錯誤的。那么投資者的正確選擇應當是，首先確定大多數投資者的交易行為，然后反其道而行之。

相反理論在操作上的具體體現是，在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場。

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