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因為投資基金是利用基本面分析和各種估值模型獲得超額收益的，投資基金沒有辦法用內幕消息獲得超額收益，而基本面分析不能獲得超額收益的市場是半強式有效的。

而證券投資可以通過內幕消息獲得超額收益，而連內幕消息都獲得不了超額收益當然市場是強式有效的。