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知識點:中級《審計專業相關知識》資本成本、投資現金流量（第一、二節）
下文為2020年中級《審計專業相關知識》第二部分第三章第一、二節的知識點，還未開始2021年中級審計師考試備考的同學可參考以下內容，提前學習，其他章節內容小編將為大家陸續更新，請大家持續關注！
第一節 資本成本
知識點：資本成本的作用
1.資本成本的含義
（1）資本成本是投資資本的機會成本；
（2）資本成本可看成投資者（或證券購買者）應得的必要報酬（率）；
（3）資本成本決定于資本市場；
（4）企業風險越大、投資者應得的必要報酬越高，從而資本成本也越高。
【提示】資本成本通常用相對數表示。
2.資本成本的作用——投資決策、籌資決策
（1）評價投資項目和進行投資決策的依據——預期報酬率（內部報酬率）＞資本成本，項目可行；
（2）選擇籌資方式、進行資本結構決策和選擇最佳籌資方案的依據。知識點：個別資本成本測算
（一）公司債券與銀行借款的資本成本
【示例】甲企業按1050萬元發行債券1000萬元，籌資費用率2%，期限3年，債券票面利率8%，假設所得稅稅率為25%。則：
如果借款手續費率忽略不計，則：
銀行借款資本成本＝借款利率×（1－所得稅稅率）
【示例】甲企業向銀行借款1000萬元，手續費率為1%，期限3年，借款利率為6%，假設所得稅率為25%。則：
（二）普通股的資本成本
1.股利估價模式（“股票投資收益率”公式的應用）
（1）固定股利政策（零增長股票）：Ke＝D0/P0
【提示】P0不是發行價格（籌資總額），是凈籌資額（發行價格－籌資費用）。
【示例】甲企業上一期股利D0＝3元，預計長期的股利增長率g＝5%；假定增發新股的發行價為32元，每股發行費用為2元，則：
2.資本資產定價模型
Ke＝Rf＋β×（Rm－Rf）
（三）留存收益的資本成本
1.留存收益：盈余公積和未分配利潤，屬于普通股權益，相當于普通股股東用所獲利潤對公司的再投資。
2.留存收益資本成本的性質：留存收益投資于其他同等風險項目的投資報酬，即機會成本。
3.測算方法與普通股成本相同，只是籌資費用為0。
知識點：加權平均資本成本測算
1.加權平均資本成本是各單項籌資方式資本成本的加權平均數，權數是各種資本在全部資本中的比例，可選用賬面價值權數、市場價值權數、目標價值權數。
2.加權平均資本成本用于衡量企業的資本成本水平，是企業確定理想資本結構的依據。
第二節 投資現金流量
1.投資現金流量是指一項投資方案引起的未來一定期間所發生的現金收支。
2.由于財務決策必須考慮貨幣時間價值，因此，企業投資決策中，評價項目可行性的基礎是現金流量而非會計利潤。
【提示】債券、股票投資現金流量估計以及項目投資現金流量估計的具體內容參見“第三節證券投資決策”和“第四節 項目投資決策”。
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