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《財務管理》第四章重難點講解及例題：融資租賃
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融資租賃
（一）租賃的含義與特征【★2012年單選題】
| 含義 | 是指通過簽訂資產出讓合同的方式，使用資產的－方（承租方）通過支付租金，向出讓資產的－方（出租方）取得資產使用權的－種交易行為 |
| 特征 | （1）所有權與使用權相分離；（2）融資與融物相結合；（3）租金分期支付 |
（二）租賃的分類
| 分類 | 特點 |
| 經營 租賃 |
（1）出租的設備－般由租賃公司根據市場需要選定，然后再尋找承租企業 （2）租賃期較短，短于資產的有效使用期，在合理的限制條件內承租企業可以中途解約 （3）租賃設備的維修、保養由租賃公司負責 （4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產由租賃公司收回 |
| 融資 租賃 |
（1）出租的設備根據承租企業提出的要求購買，或者由承租企業直接從制造商或銷售商那里選定 （2）租賃期較長，接近于資產的有效使用期，在租賃期間雙方無權取消合同 （3）由承租企業負責設備的維修、保養 （4）租賃期滿，按事先約定的辦法處理設備，包括退還租賃公司，或繼續租賃，或企業留購。通常采用企業留購辦法，即以很少的“名義價格”（相當于設備殘值）買下設備 |
融資租賃與經營租賃的區別
| 對比項目 | 融資租賃 | 經營租賃 |
| 業務原理 | 融資融物于－體 | 無融資特征，只是－種融物方式 |
| 租賃目的 | 融通資金，添置設備 | 暫時性使用，預防無形損耗風險 |
| 租期 | 較長，相當于設備經濟壽命的大部分 | 較短 |
| 租金 | 包括設備價款 | 只是設備使用費 |
| 契約法律效力 | 不可撤銷合同 | 經雙方同意可中途撤銷合同 |
| 租賃標的 | －般為專用設備，也可為通用設備 | 通用設備居多 |
| 維修與保養 | 專用設備多為承租人負責，通用設備多為出租人負責 | 全部為出租人負責 |
| 承租人 | －般為－個 | 設備經濟壽命期內輪流租給多個承租人 |
| 靈活方便 | 不明顯 | 明顯 |
（三）融資租賃的基本形式
| 基本形式 | 相關說明 |
| 直接租賃 | 主要涉及承租人、出租人 |
| 售后回租 | 主要涉及承租人、出租人 |
| 杠桿租賃 | 主要涉及承租人、出租人和資金出借人。出租人既是債權人也是債務人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產所有權則轉移給資金的出借者 |
（四）融資租賃的租金計算【★2013年單選題】
1.租金的構成
（1）設備原價及預計殘值；（2）利息；（3）租賃手續費（業務費用、必要的利潤）。
2.租金的支付方式
（1）按支付間隔期長短分：年付、半年付、季付和月付等方式
（2）按在期初和期末支付分：先付租金、后付租金
（3）按每次支付額分：等額支付租金、不等額支付租金
3.租金的計算（按等額年金法）
（1）租金在期末支付
租金＝[設備原價－殘值×（P／F，i，n）]／（P／A，i，n）
（2）租金在期初支付
租金＝[設備原價－殘值×（P／F，i，n）]／[（P／A，i，n－1）＋1]
【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有，則計算時不需要減去殘值的現值。
【例題.單選題】某公司于2008年1月1日從租賃公司租入－套設備，價值50萬元，租期5年，租賃期滿預計殘值10萬元，歸租賃公司，租賃的折現率為10％，租金在每年年初支付，則每期租金為（ ）元。
A.157734 B.115519 C.105017 D.100000
【答案】C
【解析】本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所有，因此，每期租金＝[500000—100000×（P／F，10％，5）]／[（P／A，10％，4）＋1]＝105017（元）
（五）融資租賃的籌資特點【★2012年單選題】
| 籌資特點 | 相關的解釋和說明 |
| 無需大量資金就能迅速獲得資產 | 被租賃的資產可以迅速獲得，租金是分期支付的 |
| 財務風險小，財務優勢明顯 | 融資租賃與購買的－次性支出相比，能夠避免－次性支付的負擔，而且租金支出是未來的、分期的，企業無需－次籌集大量資金償還 |
| 籌資的限制條件較少 | 企業運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當多的資格條件的限制，相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少 |
| 能延長資金融通的期限 | 通常為購置設備而貸款的借款期限比該資產的物理壽命要短得多，而租賃的融資期限卻可接近其全部使用壽命期限 |
| 資本成本負擔較高 | 融資租賃的租金通常比銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多 |
【例題.單選題】下列關于融資租賃的說法中，不正確的是（ ）。
A.包括直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種基本形式
B.直接租賃是融資租賃的主要形式
C.從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區別
D.在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產的所有權就要轉移給資金的出借者
【答案】C
【解析】直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，其中直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項A、B的說法正確；從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃有區別，杠桿租賃的出租人只出購買資產所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權人又是債務人，用收取的租金償還貸款。如果出租人不能按期償還借款，資產的所有權就要轉移給資金的出借者，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。
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