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2023中級會計職稱中級會計財務管理答疑周刊（15期）
應戰2023年中級會計職稱考試，我們要有堅定的毅力和必勝的決心！正保會計網校為你特意整理了中級會計職稱答疑周刊，在中級會計職稱備考路上，網校與你同行！
2023中級會計職稱財務管理答疑周刊
問題索引：
問題一：請匯總一下證券資產投資的風險有哪些？
問題二：市場利率、票面利率與債券價值、票面價值的關系？
問題三：證券投資基金的分類有哪些？
問題四：請總結一下期權相關計算的公式？
問題五：請總結一下買入與賣出期權到期日凈損益的特點？
【問題一】請匯總一下證券資產投資的風險有哪些？
【解答】
| 風險類別 | 含義 | |
| 系統性風險（不可分散風險） | 價格風險 | 由于市場利率上升，而使證券資產價格普通下跌的可能性，證券資產期限越長，投資者遭受的損失越大 |
| 再投資風險 | 如果持有的是短期證券資產，由于市場利率下降造成無法通過再投資而實現預期收益的可能性 | |
| 購買力風險 | 由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。債券投資的購買力風險遠大于股票投資 | |
| 非系統性風險（可分散風險） | 違約風險 | 證券資產發行者無法按時兌付證券資產本金和利息的可能性，多發生于債券投資 |
| 變現風險 | 證券資產持有者無法以正常價格平倉出貨的可能性 | |
| 破產風險 | 證券資產發行者破產清算時投資者無法收回應得權益的可能性 |
【問題二】市場利率、票面利率與債券價值、票面價值的關系？
【解答】1.票面利率＝市場利率，債券價值＝票面價值，此時債券平價發行；
2.票面利率＞市場利率，債券價值＞票面價值，此時債券溢價發行；
3.票面利率＜市場利率，債券價值＜票面價值，此時債券折價發行。
【問題三】證券投資基金的分類有哪些？
【解答】1.依據法律形式：契約型基金和公司型基金
| 契約型基金 | 契約型基金依據基金管理人、基金托管人之間簽署的基金合同設立，合同規定了參與基金運作各方的權利與義務。基金投資者通過購買基金份額成為基金合同當事人，享受合同規定的權利，也需承擔相應的義務 |
| 公司型基金 | 公司型基金則為獨立法人，依據基金公司章程設立，基金投資者是基金公司的股東，按持有股份比例承擔有限責任，分享投資收益。與一般股份有限公司類似，也有董事會這種行使股東權力的機構，雖然公司型基金在形式上類似于一般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業的投資顧問來經營與管理基金資產 |
2.依據運作方式：封閉式基金與開放式基金
| 封閉式基金 | 封閉式基金的基金份額持有人不得在基金約定的運作期內贖回基金，即基金份額在合同期限內固定不變。適合資金可進行長期投資的投資者 |
| 開放式基金 | 開放式基金可以在合同約定的時間和場所對基金進行申購或贖回，即基金份額不固定。適合強調流動資金管理的投資者 |
3.依據投資對象：股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金等。
| 股票基金 | 基金資產80%以上投資于股票的基金 |
| 債券基金 | 基金資產80%以上投資于債券的基金 |
| 貨幣市場基金 | 僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金 |
| 混合基金 | 投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規定的基金 |
4.依據投資目標：增長型基金、收入型基金和平衡型基金
| 增長型基金 | 主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值，較少考慮當期收入 |
| 收入型基金 | 投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券等，更加關注能否取得穩定的經常性收入 |
| 平衡型基金 | 集合了上述兩種基金投資的目標，既關注是否能夠獲得資本增值，也關注收入問題 |
5.依據投資理念：主動型基金與被動（指數）型基金
| 主動型基金 | 由基金經理主動操盤尋找超越基準組合表現的投資組合進行投資 |
| 被動型基金 | 期望通過復制指數的表現，選取特定的指數成分股作為投資對象，期望通過復制指數的表現，不期望能夠超越基準組合，只求能夠與所復制的指數表現同步 |
6.依據募集方式：私募基金和公募基金
| 私募基金 | 采取非公開方式發售，面向特定的投資者，他們往往風險承受能力較高，單個投資者涉及的資金量較大 |
| 公募基金 | 可以面向社會公眾公開發售，募集對象不確定，投資金額較低，適合中小投資者，受到更加嚴格的監管并要求更高的信息透明度 |
【問題四】請總結一下期權相關計算的公式？
【解答】
| 到期日價值 | 凈損益 | 關系 | ||
| 看漲期權 | 買入看漲期權 | Max（到期日股票價格－執行價格，0） | 買入看漲到期日價值－期權費用 | 互為相反 |
| 賣出看漲期權 | －Max（到期日股票價格－執行價格，0） | 賣出看漲到期日價值＋期權費用 | ||
| 看跌期權 | 買入看跌期權 | Max（執行價格－到期日股票價格，0） | 買入看跌到期日價值－期權費用 | 互為相反 |
| 賣出看跌期權 | －Max（執行價格－到期日股票價格，0） | 賣出看跌到期日價值＋期權費用 |
【問題五】請總結一下買入與賣出期權到期日凈損益的特點？
【解答】
| 看漲期權 | 買入看漲期權 | 凈損失最大為期權費用；凈收益沒有上限 | 互為相反 |
| 賣出看漲期權 | 凈收益最大為期權費用；凈損失沒有下限 | ||
| 看跌期權 | 買入看跌期權 | 凈損失最大為期權費用；凈收益上限：執行價格-期權費用 | 互為相反 |
| 賣出看跌期權 | 凈收益最大為期權費用；凈損失最大：執行價格-期權費用 |
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