中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：衍生工具籌資

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中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理——衍生工具籌資：

1. 可轉(zhuǎn)換債券：可轉(zhuǎn)換為普通股

1）基本要素

①標(biāo)的股票（可以是其他公司股票）

②票面利率（低于普通債券票面利率，甚至低于同期銀行存款利率）

③轉(zhuǎn)換比率（一張債券轉(zhuǎn)換的股數(shù)）＝債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格

④轉(zhuǎn)換期

⑤贖回條款：發(fā)行公司擁有按固定價(jià)格將債券買回的權(quán)利（看漲期權(quán)），適用于股價(jià)連續(xù)上漲的情形，目的在于加速債券轉(zhuǎn)換，同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。

⑥回售條款：債券持有人擁有按固定價(jià)格將債券賣回給發(fā)行公司的權(quán)利（賣權(quán)、看跌期權(quán)），適用于股價(jià)連續(xù)下跌的情形，目的在于保護(hù)債券持有人的利益。

⑦強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

2）籌資特點(diǎn)：靈活性、成本低、效率高、不轉(zhuǎn)換和回售的財(cái)務(wù)壓力

2. 認(rèn)股權(quán)證

1）性質(zhì)：證券期權(quán)性（相當(dāng)于股票的買入期權(quán)）、投資工具

2）籌資特點(diǎn)：促進(jìn)融資、改善公司治理結(jié)構(gòu)、推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

3. 優(yōu)先股

1）性質(zhì)

①股息事先約定、相對(duì)固定

②在年度利潤(rùn)分配和剩余財(cái)產(chǎn)清償分配方面，權(quán)利優(yōu)先于普通股股東，次于債權(quán)人

③權(quán)利范圍小

2）發(fā)行規(guī)定

①上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

②公開發(fā)行：固定股息率、強(qiáng)制分紅、累積、非參與

3）特點(diǎn)

①豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)——固定收益型產(chǎn)品，適合看重現(xiàn)金紅利的投資者

②有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

③有利于保障普通股收益和控制權(quán)

④相對(duì)于債務(wù)，有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

⑤帶來(lái)一定財(cái)務(wù)壓力——股利固定且不能抵稅，資本成本高于債務(wù)，會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，與普通股相比，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

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