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2016年注冊會計師《財管》預習：投資項目現金流量的估計
2016年注冊會計師備考已經開始，目前處于預習階段，學員可以根據網校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網校依據2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！
第九章 資本預算
知識點：投資項目現金流量的估計
一、投資項目現金流量的構成
一般而言，投資項目的現金流量包括現金流出量、現金流入量和現金凈流量。
二、投資項目現金流量的估計方法
（一）估計現金流量應注意的問題
1.只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量；
2.不要將過去成本、賬面成本、沉沒成本作為現金流出量；
3.不要忽視機會成本；
4.要考慮投資方案對企業其他項目(產品)造成的有利或不利影響；
5.某年墊支的營運資本＝該年的營運資本需要額－上年的營運資本需要額；
6.計算折舊抵稅時，必須按照稅法規定的折舊年限、折舊方法和預計凈殘值計算固定資產年折舊額；
7.計算固定資產變現相關的現金流量時，除了要考慮固定資產變現凈收入以外，還要考慮變現凈損益對所得稅的影響。固定資產變現相關的現金流量＝變現凈收入－變現凈損益×所得稅稅率，其中：變現凈損益＝變現凈收入－(固定資產原值－變現時按照稅法規定計提的累計折舊)。
（二）固定資產更新項目的現金流量
1. 更新決策的現金流量分析
更新決策的現金流量主要是現金流出。即使有少量的殘值變現收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加。
由于只有現金流出，而沒有現金流入，因此，較好的分析方法是比較繼續使用和更新的年成本，以較低者作為好方案。
2.固定資產的平均年成本，是指該資產引起的現金流出的年平均值。
平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，并且假設將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備。
不考慮貨幣時間價值時，按照"未來使用年限內的現金流出總額÷使用年限"計算平均年成本；
考慮貨幣的時間價值時，按照"未來使用年限內現金流出總現值÷年金現值系數"計算平均年成本。
【提示】如果新舊設備未來使用年限相同，則不必計算平均年成本，只計算總成本即可。
三、所得稅和折舊對現金流量的影響
所得稅之所以會影響現金流量是因為所得稅是一種現金流出，折舊之所以會影響現金流量是因為折舊具有抵稅作用，可以減少所得稅。
（一）對繼續使用舊設備的初始現金流量的影響
如果舊設備可以出售，則"繼續使用舊設備"意味著"沒有出售舊設備"，因此，舊設備變現需要繳納的所得稅應該作為"繼續使用舊設備"的現金流入處理；舊設備變現可以抵減的所得稅應該作為"繼續使用舊設備"的現金流出處理。
（二）對營業現金流量的影響
營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅＝稅后營業收入－稅后付現成本＋折舊抵稅＝營業收入×（1－所得稅稅率）－付現成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率
（三）對項目終結點現金流量的影響
1.如果設備變現凈損益大于零，則需要繳納所得稅，增加現金流出，減少現金凈流量；
2.如果設備變現凈損益小于零，則可以抵減所得稅，減少現金流出，增加現金凈流量。
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