2015年注冊會計師考試《經濟法》知識點：強制要約制度

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知識點：強制要約制度

《證券法》規定：“通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發行的股份達到30%時，繼續進行收購的，應當依法向該上市公司所有股東發出收購上市公司全部或者部分股份的要約。”

目前，對于觸發強制要約義務的收購行為，實踐中有三種處理方式。

第一，對于協議收購超過30%股權的行為，首先收購人應當考慮是否可以申請豁免，如果符合《收購辦法》規定的豁免條件，則中國證監會可以豁免其以要約方式增持股份或者豁免其向目標公司所有股東發出收購要約。

第二，在上述情況下，如果收購人不申請豁免或者申請但不符合豁免條件，則其必須向目標公司除協議轉讓股份的股東之外的所有剩余股東發出收購其手上全部股份的要約。

第三，如收購人恰好在持股30%的點上停下來，則不觸發強制要約義務，其繼續增持股份的，則必須采取要約方式，但允許其采取部分要約的方式，即只向其余股東發出收購公司一定比例而非全部股份的要約。

（一）免于以要約收購方式增持股份的事項

有下列情形之一的，收購人可以向中國證監會提出免于以要約方式增持股份的申請：

1.收購人與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發生變化。

2.上市公司面臨嚴重財務困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益。

3.經上市公司股東大會非關聯股東批準，收購人取得上市公司向其發行的新股，導致其在該公司擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%，收購人承諾3年內不轉讓本次向其發行的新股，且公司股東大會同意收購人免于發出要約。

4.中國證監會為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

收購人報送的豁免申請文件符合規定，并且已經按照規定履行報告、公告義務的，中國證監會予以受理；不符合規定或者未履行報告、公告義務的，中國證監會不予受理。中國證監會在受理豁免申請后20個工作日內，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定；取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為。

收購人有上述第3項規定情形，但在其取得上市公司發行的新股前已經擁有該公司控制權的，可以免于按照前述規定提交豁免申請，律師就收購人有關行為發表符合該項規定的專項核查意見并經上市公司信息披露后，收購人憑發行股份的行政許可決定，按照證券登記結算機構的規定辦理相關事宜。

（二）適用簡易程序免于發出要約收購方式增持股份的事項

根據《收購辦法》第六十三條的規定，有下列情形之一的，當事人可以向中國證監會提出免于發出要約的申請，中國證監會自收到符合規定的申請文件之日起10個工作日內未提出異議的，相關投資者可以向證券交易所和證券登記結算機構申請辦理股份轉讓和過戶登記手續：

1.經政府或者國有資產管理部門批準進行國有資產無償劃轉、變更、合并，導致投資者在一個上市公司中擁有權益的股份占該公司已發行股份的比例超過30%。

2.因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導致當事人在該公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%。

3.證券公司、銀行等金融機構在其經營范圍內依法從事承銷、貸款等業務導致其持有一個上市公司已發行股份超過30%，沒有實際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內向非關聯方轉讓相關股份的解決方案。

4.中國證監會為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

如果中國證監會就上述事項提出異議，不同意申請的，相關投資者應當另行報送豁免申請文件，且已經按照規定履行報告、公告義務的，中國證監會受理申請。中國證監會在受理豁免申請后20個工作日內，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定；取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為；未取得豁免的，投資者及其一致行動人應當在收到中國證監會通知之日起30日內將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下；擬以要約以外的方式繼續增持股份的，應當發出全面要約。

（三）免于提出豁免申請直接辦理股份轉讓和過戶的事項

根據《收購辦法》第六十三條之規定，有下列情形之一的，相關投資者可以免于按照有關規定提出豁免申請，直接向證券交易所和證券登記結算機構申請辦理股份轉讓和過戶登記手續：

1.在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的30%的，自上述事實發生之日起一年后，每12個月內增持不超過該公司已發行的2%的股份。

2.在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的50%的，繼續增加其在該公司擁有的權益不影響該公司的上市地位。

3.因繼承導致在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%。

發生前述事項時，相關投資者應在前述規定的權益變動行為完成后3日內就股份增持情況作出公告，律師應就相關投資者權益變動行為發表符合規定的專項核查意見并由上市公司予以披露。相關投資者按照上述第1項、第2項規定采用集中競價方式增持股份，每累計增持股份比例達到該公司已發行股份的1%的，應當在事實發生之日通知上市公司，由上市公司在次一交易日發布相關股東增持公司股份的進展公告。

相關投資者按照前款第2項規定采用集中競價方式增持股份的，每累計增持股份比例達到上市公司已發行股份的2%的，在事實發生當日和上市公司發布相關股東增持公司股份進展公告的當日不得再行增持股份。