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【文字+視頻】賈國軍老師帶你2021注會《財管》劃重點！
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新年到新考期，萌師助力新學季！各位準備報考2021年注冊會計師《財管》科目的考生們！你們喜愛的賈國軍老師來了！
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其實都說注會的財管科目比較多、計算量比較大，那在平時學習當中如何讓學員學會這些難點呢？下面請賈老師跟我們分享一下。
賈國軍：我們財管這門課程計算公式比較多、計算量比較大，這是我們這門課程的一個最主要的特色。其實公式這一塊，很多考生有這么幾個誤區：
首先，就是死記硬背的公式，準備一個小本本，然后總結出一百多個、兩百多個財管必考的公式，然后就開始背。公式都背下來了，但是他不會用，所以考試的時候拿不到分。我相信參加財管考試的這些同學們，資本資產定價模型都會背，每年必考，但是每年還有太多的考生丟分，這是第一個誤區。
第二個誤區，大量地刷題，覺得通過刷題可以把公式背下來。我們說通過刷題學習，但是考試的時候，題的條件可以去變，條件一變公式又不會用，最后還拿不到分。
第三個誤區，通過理解去記公式。這里面會出現什么問題呢？到底理解什么？是理解公式本身還是理解公式背后的東西。
在這里面我談一下個人的看法，你要讓學生會解答一個問題，首先得知道你要解決的這個問題是什么，目的是什么。而我們量化的過程，中間會借助于手段或者工具，我個人倒是覺得公式只不過是一個量化的手段和工具而已。
所以，解決這個問題才是最終的目的。我在給各位考生講解的時候我就要告訴他們，你要解決什么問題，這個問題解決的時候如何解決，要去引導他們。把這個問題解決了，具體中間的工具、手段、方式、方法是很多的，不要被這個公式所約束。
比如說我們講用資本資產定價模型計算股權資本成本，我就會告訴考生“股權資本成本就是股東所要求的報酬率，而要求的報酬率就是兩部分，一部分是無風險報酬率，另外一部分就是風險報酬率。”這么去引導他。
無風險報酬率怎么確定呢？我們就說長期正股債券到期收益率。OK了。“長期”怎么解釋？三年、五年，還是十年、十五年？2020年的考試有一道題，給了三年、五年、十年，你選哪個？這么一弄，肯定他會選十年，肯定能得分。怎么算呢？
我會告訴考生“到期收益率”怎么去算，OK，又一個問題解決了。另外一塊是風險收益率，風險收益率怎么去描述它？在這里面涉及到一些基本的名稱、概念。什么是整個證券市場的平均報酬率，什么叫市場風險溢價，把這些基本概念搞清楚就明白了。
整個證券市場的溢價水平怎么定，我們比如說我把整個上市公司的所有股票全買到，你獲得的平均報酬率和那個長期正股債券的報酬率去比較中間的差額就是整個市場的溢價水平，這個概念很清楚。OK了。
但是，我們說任何一個投資者不可能去買整個公司去，他只能買其中一家公司，而一家公司的經營風險、財務風險都不一樣，這時我們就要考慮風險問題。
考慮風險的話，具體還可以再分可分散、不可分散的。可分散的不需要有另外的報酬去補償，我只需要補償系統風險。
OK，又引出一個概念“系統風險”。怎么衡量beta系數？那么我就告訴你beta系數怎么去計量它。只要資本結構發生變化，就要調整，也就是卸載杠桿、價值杠桿的問題。
我跟考生這么來講，整個題我回答了之后，在你腦子里還有公式嗎？沒有公式。所以，真正我們學習這個公式于無形之中，問題解答最為關鍵。
所以，不要受公式約束。我們很多考生在學這個內容的時候總覺得太難受、太糾結，按照這種方法去學習、去把握就沒有任何問題，把它放到任何條件里你都會答。
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