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2014年注會考試《財務成本管理》每日一練：風險調整折現率法
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多選題
某企業正在進行A風險投資項目的可行性分析。已知目前國庫券的利率為4%，市場平均的風險報酬率為8%，該項目的β值為1.5，在計算該項目的凈現值時，下列做法正確的有（ ）。
A、如果采用調整現金流量法，應當采用的折現率為4%
B、如果采用調整現金流量法，應當采用的折現率為16%
C、如果采用風險調整折現率法，應當采用的折現率為10%
D、如果采用風險調整折現率法，應當采用的折現率為16%
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核風險調整折現率法及調整現金流量法的相關計算。在調整現金流量法下，由于利用肯定當量系數把不肯定的現金流量折算為肯定的現金流量，即消除了現金流量中有風險的部分，因此，采用的折現率應當為無風險的報酬率，無風險報酬率可以根據國庫券的利率確定，所以，選項A正確；在風險調整折現率法下，高風險的項目應當采用較高的折現率計算凈現值，即采用根據風險調整之后的折現率進行折現，本題中，風險調整折現率＝無風險報酬率＋β×市場平均的風險報酬率＝4%＋1.5×8%＝16%，所以，選項D正確。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2014-09-03）
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正保會計網校
2014-09-03
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