注冊會計師《財務成本管理》每日一練：MM理論（2022.11.29）

來源: 正保會計網校編輯：木子 2022/11/29 09:16:11　字體：大小

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單選題

假設MM理論的假設條件都成立，在不考慮所得稅的情況下，甲企業的加權平均資本成本為15%，權益資本成本為20%。假設所得稅稅率為25%，則在考慮所得稅的情況下，甲企業的權益資本成本為（　）。

A、18.75%

B、20%

C、17.5%

D、無法計算

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【答案】

【解析】

根據無稅MM理論的命題1可知，甲企業無稅無負債情況下的權益資本成本＝無稅有負債情況下的加權平均資本成本＝15%。根據無稅MM理論的命題2可知，無稅有負債企業的權益資本成本＝無稅無負債情況下的權益資本成本＋無稅時的風險溢價，即：20%＝15%＋無稅時的風險溢價，即：無稅時的風險溢價＝5%。根據有稅MM理論的命題2的表達式可知：有稅有負債企業的權益資本成本＝無稅無負債情況下的權益資本成本＋有稅時的風險溢價＝無稅無負債情況下的權益資本成本＋無稅時的風險溢價×（1－所得稅稅率），所以，本題中在考慮所得稅的情況下，甲企業的權益資本成本＝15%＋5%×（1－25%）＝18.75%。
【點評】本題考核是“無稅MM理論＋有稅MM理論（權益資本成本計算）”，需要理解記憶下列公式：
（1）無稅MM理論