2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（四十）

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來源: 正保會計網校編輯：檸檬 2022/06/27 10:00:22　字體：大小

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注冊會計師

單選題

相對于負債籌資而言，普通股籌資的特點是（　）。

A、資本成本低

B、財務風險高

C、分散控制權

D、固定財務負擔

【答案】

【解析】

普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制。

單選題

乙公司擬采用配股方式進行融資，20×0年12月31日的股數為100000股，每股價格為10元/股，擬以10股配1股，配股價格為6元/股，假設所有股東都參與配股，下列說法不正確的是（　）。

A、股份變動比例為10%

B、配股除權參考價為9.64元

C、每股股票配股權價值為0.4元

D、配股價格由主承銷商和發行人協商確定

【答案】

【解析】

股份變動比例＝1/10＝10%，配股除權參考價＝（10＋6×10%）/（1＋10%）＝9.64（元），每股股票配股權價值＝（9.64－6）/10＝0.36（元）。選項AB的說法正確，選項C的說法不正確。配股一般采取網上定價發行的方式，配股價格由主承銷商和發行人協商確定，選項D的說法正確。

多選題

關于增發新股，下列表述中錯誤的有（　）。

A、增發新股會引入新的股東，降低控股股東的控制權

B、公開增發新股的認購方式包括現金、股權等

C、由于權益資本成本高于債務資本成本，所以，增發新股會提高加權平均資本成本

D、如果不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值變化，增發新股不會引起股東財富總額的變化

【答案】

ABC

【解析】

增發新股包括公開增發和非公開增發，非公開增發不一定引入新的股東，所以，選項A的說法不正確。公開增發新股的認購方式通常為現金認購，因此選項B的表述錯誤。如果增發新股有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，因此選項的C的表述錯誤。如果不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值變化，增發新股導致老股東財富增加（或減少）的數額等于新股東財富減少（或增加）的數額，所以不會引起股東財富總額的變化，選項D的說法正確。

單選題

下列關于優先股籌資的說法中，不正確的是（　）。

A、同一公司優先股股東的必要報酬率比普通股股東低

B、優先股的投資風險比債券大

C、優先股沒有財務風險

D、當企業破產時，優先股的求償權低于債權人

【答案】

【解析】

在公司分配利潤時，優先股股息通常固定且優先支付，普通股股利只能最后支付。因此，同一公司優先股股東的必要報酬率比普通股股東低，選項A的說法正確。當企業破產時，優先股的求償權低于債權人，所以優先股的投資風險比債券大，選項BD的說法都正確。優先股的股利通常為視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險進而增加普通股的成本，所以選項C的說法不正確。

多選題

下列關于認股權證與股票看漲期權的共同點的說法中，錯誤的有（　）。

A、都有一個固定的行權價格

B、行權時都能稀釋每股收益

C、都能使用布萊克－斯科爾斯模型定價

D、都能作為籌資工具

【答案】

BCD

【解析】

認股權證與股票看漲期權的共同點：（1）它們均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動；（2）它們在到期前均可以選擇執行或不執行，具有選擇權；（3）它們都有一個固定的執行價格。股票看漲期權行權時，其股票來自二級市場，不會稀釋每股收益，所以選項B的說法錯誤；認股權證期限長，不能假設有效期限內不分紅，不能用布萊克－斯科爾斯模型定價，所以選項C的說法錯誤；股票看漲期權不是籌資工具，因此選項D的說法錯誤。

單選題

甲公司擬通過發行附認股權證債券籌資，已知目前等風險公司債券的市場利率為10%，甲公司稅后普通股成本為15%，所得稅稅率為25%，則甲公司發行的附認股權證債券的稅前資本成本的范圍為（　）。

A、7.5%～15%

B、7.5%～20%

C、10%～15%

D、10%～20%

【答案】

【解析】

附認股權證的債券的稅前成本必須處于等風險債務的市場利率10%和稅前普通股成本15%／（1－25%）＝20%之間。選項D正確。

多選題

下列關于附認股權證債券籌資的缺點的說法中，正確的有（　）。

A、靈活性較差

B、靈活性較大

C、附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資

D、附帶認股權證債券的承銷費用低于債務融資

【答案】

【解析】

附認股權證債券籌資的主要缺點是靈活性較差，附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權。認股權證的執行價格，一般比發行時的股價高出20%至30%。如果將來公司發展良好，股票價格會大大超過執行價格，原有股東會蒙受較大損失。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確。附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資，所以選項C的說法正確，選項D的說法不正確。【提示】認股權證債券不能提前贖回，也不能強制行權，也沒有回售條款等，相比較可轉債，它的靈活性較差。

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