2023年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（六）

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：檸檬 2022/11/07 18:43:35　字體：大小

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2023年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選

單選題

甲公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投資200萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期。投產(chǎn)后年均收入90萬元，付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用30萬元，預(yù)計(jì)有效期10年，按直線法計(jì)提折舊，無殘值。所得稅稅率為25%。則按照平均資本占用計(jì)算的會(huì)計(jì)報(bào)酬率為（　）。

A、15%

B、30%

C、22.5%

D、20%

【答案】

【解析】

年平均凈利潤＝（90－30－200/10）×（1－25%）＝30（萬元），會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝30/[（200＋0）/2] ×100%＝30%。

單選題

下列關(guān)于債券定價(jià)基本原則的表述中，不正確的是（　）。

A、折現(xiàn)率等于債券利率時(shí)，債券價(jià)值等于債券面值

B、折現(xiàn)率高于債券利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

C、折現(xiàn)率高于債券利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值

D、折現(xiàn)率低于債券利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

【答案】

【解析】

債券價(jià)值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值。選項(xiàng)B的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”，需要掌握的關(guān)鍵點(diǎn)是“折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小” ，這是因?yàn)橛?jì)算現(xiàn)值時(shí)，折現(xiàn)率在分母上。

多選題

下列關(guān)于每間隔一段時(shí)間支付一次的債券價(jià)值的說法中，不正確的有（　）。

A、當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B、當(dāng)市場利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值

C、當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場利率變化對債券價(jià)值的影響越來越小

D、當(dāng)市場利率不變時(shí)，溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短，債券價(jià)值越大

【答案】

【解析】

當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，所以選項(xiàng)A的說法不正確。選項(xiàng)B的說法僅僅適用于連續(xù)支付利息的債券，所以不正確。隨著到期時(shí)間（距離到期日的時(shí)間間隔）的縮短，由于折現(xiàn)期間越來越短，所以，折現(xiàn)率（市場利率）變動(dòng)對債券價(jià)值的影響越來越小，即選項(xiàng)C的說法正確。債券票面利率與市場利率的差額越大，從而導(dǎo)致債券價(jià)值與債券面值差額越大。溢價(jià)出售的債券，計(jì)息期越短（即利息支付頻率越快），則有效票面利率高于有效市場利率的差額越大，債券價(jià)值高于債券面值的差額越大，即價(jià)值越大，選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

甲公司長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利1元，每股市價(jià)10元，在保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，預(yù)計(jì)營業(yè)收入增長率為8%，則下列各項(xiàng)中，正確的是（　）。

A、股利收益率為10%

B、股票的期望報(bào)酬率為18%

C、股利增長率為10.8%

D、資本利得收益率為8%

【答案】

【解析】

在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，股利增長率等于營業(yè)收入增長率（即此時(shí)的可持續(xù)增長率），所以股利增長率為8%。股利收益率＝1×（1＋8%）／10＝10.8%；期望報(bào)酬率＝10.8%＋8%＝18.8%。永續(xù)固定增長情況下，股價(jià)＝預(yù)期股利／（股票的期望收益率－增長率），股票的期望收益率和增長率是既定不變的，所以股價(jià)增長率＝股利增長率。資本利得收益率＝資本利得／買價(jià)＝（年末股價(jià)－年初股價(jià)）／年初股價(jià)＝股價(jià)增長率＝股利增長率，選項(xiàng)D的說法正確。

單選題

X債券期限是10年，Y債券期限是5年，兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場利率急劇下降時(shí)，下列關(guān)于兩種債券價(jià)值的說法正確的是（　）。

A、X債券價(jià)值下跌更多

B、Y債券價(jià)值下跌更多

C、X債券價(jià)值上漲更多

D、Y債券價(jià)值上漲更多

【答案】

【解析】

債券到期時(shí)間越長，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值影響越大，市場利率越低，債券價(jià)值上漲越多，選項(xiàng)C是答案。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”。

因素	與債券價(jià)值的關(guān)系
面值	債券面值越大，債券價(jià)值越大（同向）
票面利率	票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）
折現(xiàn)率	折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小（反向）（1）計(jì)息期票面利率大于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值大于面值，溢價(jià)債券（2）計(jì)息期票面利率小于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值小于面值，折價(jià)債券（3）計(jì)息期票面利率等于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值等于面值，平價(jià)債券隨著到期時(shí)間的縮短，即折現(xiàn)期間越短，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響就越來越小
到期時(shí)間	連續(xù)支付利息債券	溢價(jià)債券的價(jià)值逐漸下降到債券面值
		折價(jià)債券的價(jià)值逐漸提高到債券面值
		平價(jià)債券的價(jià)值保持債券面值不變
	到期日按照面值支付的債券	債券價(jià)值逐漸提高到債券面值
	到期一次還本付息債券	債券價(jià)值逐漸提高到債券的本利和

單選題

假設(shè)其他條件不變，當(dāng)報(bào)價(jià)市場利率高于票面利率時(shí)，下列關(guān)于擬發(fā)平息債券價(jià)值的說法中，不正確的是（　）。

A、票面利率上升，價(jià)值上升

B、債券價(jià)值低于面值

C、市場利率上升，價(jià)值下降

D、期限延長，價(jià)值增加

【答案】

【解析】

對于平息債券，當(dāng)報(bào)價(jià)市場利率高于票面利率時(shí)，屬于折價(jià)債券，期限越長，折價(jià)幅度越大，即債券價(jià)值越低，選項(xiàng)D的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題考核“債券價(jià)值的影響因素”。

因素	與債券價(jià)值的關(guān)系
面值	債券面值越大，債券價(jià)值越大（同向）
票面利率	票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）
折現(xiàn)率	折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小（反向）（1）計(jì)息期票面利率大于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值大于面值，溢價(jià)債券（2）計(jì)息期票面利率小于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值小于面值，折價(jià)債券（3）計(jì)息期票面利率等于計(jì)息期折現(xiàn)率，債券價(jià)值等于面值，平價(jià)債券隨著到期時(shí)間的縮短，即折現(xiàn)期間越短，折現(xiàn)率變動(dòng)對債券價(jià)值的影響就越來越小
到期時(shí)間	連續(xù)支付利息債券	溢價(jià)債券的價(jià)值逐漸下降到債券面值
		折價(jià)債券的價(jià)值逐漸提高到債券面值
		平價(jià)債券的價(jià)值保持債券面值不變
	到期日按照面值支付的債券	債券價(jià)值逐漸提高到債券面值
	到期一次還本付息債券	債券價(jià)值逐漸提高到債券的本利和

單選題

某公司擬發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率12%，每季度支付一次利息，到期還本，假設(shè)有效年折現(xiàn)率是12%，則下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中正確的是（　）。

A、債券價(jià)值小于1000元

B、債券價(jià)值等于1000元

C、債券價(jià)值大于1000元

D、債券價(jià)值無法確定

【答案】C
【解析】由于在每年付息次數(shù)大于１次的情況下，報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于有效年折現(xiàn)率，所以，本題中報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于 12%。由于票面利率大于報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率，所以，該債券溢價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值大于面值（ 1000元），選項(xiàng) C正確。
【點(diǎn)評】本題考核 “債券價(jià)值評估方法 ”。
1.債券價(jià)值的概念
債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值。其中的折現(xiàn)率是當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率，即投資人要求的報(bào)酬率。
2.決策原則
如果債券價(jià)值大于市價(jià)，該債券可以投資。
3.計(jì)算公式
（ 1）平息債券
利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券，如果每年付息 1次、到期還本，其價(jià)值計(jì)算公式為：
Vd＝面值 ×票面利率 ×（ P/A， rd， n）＋面值 ×（ P/F， rd， n）
如果一年計(jì)息多次、到期還本。利息按照計(jì)息期票面利率計(jì)算，折現(xiàn)率為計(jì)息期折現(xiàn)率。注意我們現(xiàn)在教材默認(rèn)給出的年折現(xiàn)率為有效年折現(xiàn)率。
（ 2）純貼現(xiàn)債券。
也稱零息債券，即承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。到期日一次還本付息債券實(shí)際上也屬于純貼現(xiàn)債券，只是到期日按照本利和支付。
①到期日按照面值支付的債券
Vd＝債券面值 ×（ P/F， rd， n）
②到期一次還本付息債券（即到期日按照本利和支付）
Vd＝到期本利和 ×（ P/F， rd， m）