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2024注會財管易錯題解析（十六）：MM理論
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根據有稅MM理論，下列有關財務杠桿變動對公司影響的表述中正確的有（ ）。
A、降低財務杠桿，將降低企業價值
B、降低財務杠桿，將降低加權平均資本成本
C、提高財務杠桿，將提高債務資本成本
D、提高財務杠桿，將提高權益資本成本
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核有稅MM理論。有稅MM理論認為，有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值加上債務利息抵稅收益的現值。而降低財務杠桿將降低債務利息抵稅收益的現值，所以，將降低企業價值。選項A的表述正確。有稅MM理論認為，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低。所以，選項B的表述不正確。由于MM理論假設借債無風險，所以，債務資本成本與財務杠桿無關，選項C的表述不正確。有稅MM理論認為，有負債企業的權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險溢價，所以，選項D的說正確。
【點評】本題考核MM理論，這個理論比較抽象，我們不用深究，直接記住教材的結論能夠應對客觀題即可。
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