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2020年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十八）
哪有什么一戰(zhàn)成名，無非都是百煉成鋼。2020年注冊會計師備考啟航，早學(xué)習(xí)備考更充分，正保會計網(wǎng)校為廣大考生提供注會《財管成本管理》練習(xí)題，快來學(xué)習(xí)吧！希望大家可以通過每天的練習(xí)為自己的注會備考積蓄更多能量。
1.單選題
某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元（每年負擔(dān)利息24萬元），普通股資本500萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股發(fā)行價格50元），所得稅稅率為25%。由于擴大業(yè)務(wù)，需要追加籌資200萬元，其籌資方式有兩個：一是全部按50元的價格發(fā)行普通股；二是全部籌措長期債務(wù)：債務(wù)利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤為（ ）萬元。
A、80
B、60
C、100
D、110
【答案】A
【解析】
籌措長期債務(wù)后的每股收益＝（EBIT－24－200×8%）×（1－25%）/10，發(fā)行普通股后的每股收益＝（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋200/50），令兩者相等，解得EBIT＝80萬元。
2.單選題
某公司預(yù)計明年的息稅前利潤可以達到3000萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案，分別是發(fā)行債券和發(fā)行新股。經(jīng)計算兩個籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤為2800萬元，如果僅從每股收益的角度考慮，應(yīng)該選擇的籌資方案是（ ）。
A、發(fā)行債券
B、發(fā)行新股
C、無法選擇
D、發(fā)行債券和發(fā)行新股各占一半
【答案】A
【解析】
預(yù)計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項A是答案。
3.多選題
采用企業(yè)價值比較法時，在最佳資本結(jié)構(gòu)下，下列說法正確的有（ ）。
A、企業(yè)價值最大
B、加權(quán)平均資本成本最低
C、每股收益最大
D、籌資風(fēng)險小
【答案】AB
【解析】
公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價值最高，即市凈率最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時，在該資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。
4.多選題
某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價為50元，單位變動成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有（ ）。
A、盈虧平衡點的銷售量為1.5萬件
B、銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4
C、如果今年營業(yè)收入增長10%，則息稅前利潤增加2.5%
D、上年的息稅前利潤為15萬元
【答案】ABD
【解析】
盈虧平衡點的銷售量＝45/（50－20）＝1.5（萬件）；銷售量為2萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝2×（50－20）/[2×（50－20）－45]＝4；如果今年營業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4＝40%；上年的息稅前利潤＝2×（50－20）－45＝15（萬元）。
5.單選題
已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為0.8萬元，資本化利息為0.2萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。
A、3.75
B、2.5
C、3
D、4
【答案】C
【解析】
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定成本）/息稅前利潤＝1＋9/息稅前利潤＝4，解得：息稅前利潤＝3（萬元），故利息保障倍數(shù)＝3/（0.8＋0.2）＝3。
6.單選題
某公司沒有優(yōu)先股，本年財務(wù)杠桿系數(shù)為2，上年息稅前利潤為100萬元，利息費用保持不變，資本化利息為30萬元，則該公司上年利息保障倍數(shù)是（ ）。
A、1.25
B、5
C、1
D、2
【答案】A
【解析】
100/（100－利息費用）＝2，解得：利息費用＝50（萬元）。利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/（利息費用＋資本化利息）＝100/（50＋30）＝1.25。
7.單選題
已知銷售增長10%可使每股收益增長45%，又已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。
A、3
B、2
C、1
D、4
【答案】A
【解析】
公司的財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比=45%/（10%×1.5）＝3
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