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2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十九）
不積跬步無以至千里。2021年注會備考已經起航，為了使大家更好的達到備考的目的，正保會計網校為廣大考生提供了2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十九），抓緊時間做題吧！看看自己是啥水平？
多選題
下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（ ）。
A、普通股籌資
B、優先股籌資
C、附認股權證債券籌資
D、可轉換債券籌資
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【答案】
BCD 【解析】
優先股的股利一般是固定的，具有債務資金性質。同時，優先股沒有期限，具有股權資金的性質，所以，優先股籌資屬于混合籌資。附認股權證債券是債券加上認股權證的組合，所以具有債務資金性質。認股權證行權之后獲得權益資金，所以，附認股權證債券具有權益資金性質，因此，附認股權證債券籌資屬于混合籌資。可轉換債券在轉股之前具有債務資金性質，轉股之后具有股權資金性質，所以，可轉換債券籌資屬于混合籌資。關于附認股權證的債券籌資，下列說法中正確的有（ ）。
A、該債券的發行人主要是穩定增長的大公司
B、發行附認股權證債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息
C、附認股權證債券的發行者，主要目的是發行股票而不是債券
D、附認股權證債券的稅前資本成本處于債務市場利率和稅前普通股成本之間
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【答案】
BD 【解析】
附認股權證債券的發行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發行債券需要較高的票面利率。發行附認股權證債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息，因此選項A錯誤，選項B正確；附認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，因此選項C錯誤；附認股權證債券的稅前資本成本必須處在債務市場利率和稅前普通股成本之間，才可以被發行人和投資人同時接受，因此選項D正確。單選題
以下關于附認股權證債券籌資的說法中，錯誤的是（ ）。
A、附認股權證債券的承銷費用通常高于債務融資
B、附認股權證債券籌資可以有效降低融資成本
C、發行附有認股權證的債券，會提高債券的利率
D、相對于可轉換債券籌資，附認股權證債券籌資的靈活性較差
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【答案】
C 【解析】
認股權證的發行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發行債券需要較高的票面利率。發行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。選項C的說法不正確。下列各項中，不屬于發行可轉換債券公司設置贖回條款目的的是（ ）。
A、促使債券持有人轉換股份
B、能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C、保護發行公司的利益
D、保護債券投資人的利益
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【答案】
D 【解析】
設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。由此可知，設置贖回條款保護的是發行公司的利益，所以，選項D是本題答案。 甲公司擬發行可轉換債券，當前等風險普通債券的市場利率為4%，股東權益成本為8%。甲公司的企業所得稅稅率為25%。要使發行方案可行，可轉換債券的稅后資本成本的區間為（ ）。
A、4%～10.67%
B、3%～8%
C、3%～10.67%
D、4%～8%
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【答案】
B 【解析】
如果可轉換債券的稅后資本成本高于普通股資本成本，則不如直接增發普通股，所以，要使發行方案可行，可轉換債券的稅后資本成本的最大值為8%；如果可轉換債券的稅后成本低于普通債券的稅后利率，則對投資人沒有吸引力。所以，要使發行方案可行，可轉換債券的稅后資本成本的最小值為3%［＝4%×（1－25%）］。 如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。這里體現的是可轉換債券的（ ）。
A、籌資成本高于普通債券
B、股價低迷風險
C、股價上漲風險
D、股價上漲的好處
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【答案】
C 【解析】
股價上漲風險：雖然可轉換債券的轉換價格高于其發行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。
下列關于可轉換債券和認股權證區別的說法中，不正確的是（ ）。
A、認股權證在認購股份時不會給公司帶來新的權益資本，可轉換債券在轉換時會增加新的資本
B、可轉換債券的類型繁多，千姿百態，認股權證的靈活性較差
C、發行附帶認股權證債券的公司，比發行可轉換債券的公司規模小、風險更高
D、附帶認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票
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【答案】
A 【解析】
認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，而可轉換債券在轉換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本，是債券轉換為了股票。所以選項A的說法不正確。
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