2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（三十二）

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來源: 正保會計網校編輯：孫孫 2022/05/05 14:05:28　字體：大小

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2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選

單選題

有一純貼現債券，面值1000元，期限為10年，假設折現率為10%，則它的價值的計算式子為（　）。

A、1000×（P/F，10%，10）

B、1000×10%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）

C、1000×10%×（P/A，10%，10）

D、1000×（P/A，10%，10）

【答案】A

【解析】

純貼現債券未來現金流量只有按照面值支付的本金，因此債券的價值＝1000×（P/F，10%，10）。

多選題

關于債券發行價值與付息頻率的關系，下列說法正確的有（　）。

A、如果報價折現率小于票面利率，付息頻率加快，債券價值增加

B、如果報價折現率大于票面利率，付息頻率加快，債券價值增加

C、如果報價折現率等于票面利率，付息頻率加快，債券價值不變

D、不論報價折現率與票面利率大小如何，付息頻率加快，債券價值都會增加

【答案】AC
【解析】如果報價折現率大于票面利率，付息頻率加快，債券價值下降。舉例說明：假設債券面值為 1000元，票面利率為10%，報價折現率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價值=1000×10%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=100×3.6048＋1000×0.5674=928（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價值=1000×5%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=50×7.3601＋1000×0.5584=926（元）小于928元。
【對于選項A的說法】舉例說明：假設債券面值為1000元，票面利率為16%，報價折現率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價值=1000×16%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=160×3.6048＋1000×0.5674=1144（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價值=1000×8%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=80×7.3601＋1000×0.5584=1147（元）大于1144元。
【對于選項C的說法】舉例說明：假設債券面值為1000元，票面利率為12%，報價折現率為12%，期限為5年，分期支付利息，到期還本。如果每年支付一次利息，則：債券價值=1000×12%×（P/A，12%，5）＋1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048＋1000×0.5674=1000（元）；如果每年支付兩次利息，則：債券價值=1000×6%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=60×7.3601＋1000×0.5584=1000（元），即如果報價折現率等于票面利率，付息頻率加快，債券價值不變。

多選題

下列各項中，能夠影響債券價值的因素有（　）。

A、債券的價格

B、債券的計息方式

C、當前的市場利率

D、債券的付息方式

【答案】BCD

【解析】

影響債券價值的因素有：市場利率或必要報酬率、付息方式（單利還是復利）、計息方式（分期付息還是到期一次付息）、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時間。價值等于未來現金流量的現值，價格是當前的市場價格，不會影響未來現金流量的現值。

多選題

假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發行的平息債券價值下降的有（　）。

A、面值下降

B、延長到期時間

C、提高票面利率

D、等風險債券的市場利率上升

【答案】ABD

【解析】

面值越低，利息越小，所以，選項A的說法正確；對于折價發行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現金流量現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

多選題

下列關于債券價值與報價折現率的說法中，正確的有（　）。

A、報價折現利率除以年內復利次數得出計息期折現率

B、如果報價折現率低于報價票面利率，債券的價值高于面值

C、如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以改變票面利率

D、票面利率和計息期必須同時報價，不能分割

【答案】ABD

【解析】

如果債券印制或公告后折現率發生了變動，可以通過溢價或折價調節發行價，而不應修改票面利率。所以，選項C的說法不正確。如果報價折現率低于報價票面利率，屬于溢價發行，債券的價值就高于面值，所以，B的說法正確。【總結】銀行等金融機構在為利息報價時，通常會提供一個年利率，并且同時提供每年復利次數。此時金融機構提供的年利率被稱為報價利率，有時也被稱為名義利率。在提供報價利率時，還必須同時提供每年的復利次數（或計息期的天數），否則意義是不完整的。計息期利率=報價利率/年計息次數有效年利率=（1+報價利率/年計息次數）^年計息次數-1計息期利率=（1+有效年利率）^（1/年計息次數）-1

單選題

某公司發行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發行后在二級市場上流通，假設有效年折現率10.25%并保持不變，以下說法正確的是（　）。

A、債券溢價發行，發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

B、債券折價發行，發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

C、債券按面值發行，發行后債券價值一直等于票面價值

D、債券按面值發行，發行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

【答案】D

【解析】

計息期折現率=（1+10.25%）^（1/2）－1=5%，計息期折現率等于計息期票面利率5%（=10%/2），即按面值發行，選項AB不是答案。在計息日尚未支付利息時，其價值會高于面值，當支付利息后，又回到面值，即兩個付息日之間出現周期波動，選項C不是答案，選項D正確。

單選題

計算債券期望報酬率時，不需要考慮的因素是（　）。

A、債券面值