2021年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（八）

【答案】

AD 

【解析】

由于不增發新股或回購股票，則有本年可持續增長率＝本年股東權益增長率，所以選項A的表述正確；由于本年的總資產周轉次數比上年提高，則有本年實際銷售增長率＞本年總資產增長率，所以選項D的表述正確；由于權益乘數不變，則有本年股東權益增長率＝本年總資產增長率，所以選項B的表述不正確；由于本年股東權益增長率＝本年可持續增長率，則有本年實際銷售增長率＞本年總資產增長率＝本年股東權益增長率＝本年可持續增長率，所以選項C的表述不正確。 

【答案】

ABC 

【解析】

經營資產周轉次數＝營業收入/經營資產，周轉次數增加，說明經營資產占收入百分比下降，經營資產使用效率提高，減少外部融資，選項A是答案；可動用金融資產增加，減少了外部融資，選項B是答案；經營負債占銷售百分比增加，維持銷售增加可以用更多經營負債資金解決，減少外部融資，選項C是答案；銷售增長率提高，需要更多資金支持，增加外部融資，選項D不是答案。

【答案】

A 

【解析】

營業收入的名義增長率＝（1＋銷售量增長率）×（1＋通貨膨脹率）－1，在銷售量增長率為0的情況下，營業收入的名義增長率＝1＋通貨膨脹率－1＝通貨膨脹率，在內含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的說法不正確；外部融資銷售增長比不僅可以預計融資需求量，而且對于調整股利政策和預計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確；在其他條件不變，且營業凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100%的情況下，營業凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。

【答案】

BCD 

【解析】

基準利率具備的基本特征有：（1） 市場化。基準利率必須是由市場供求關系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期。（2） 基礎性。基準利率在利率體系、金融產品價格體系中處于基礎性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產的價格具有較強的關聯性。（3 ） 傳遞性。基準利率所反映的市場信號，或者中央銀行通過基準利率所發出的調控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產品價格上。 

【答案】

AB 

【解析】

選項C、D是市場分割理論的觀點。【點評】本題考核無偏預期理論的假定。我們直接按照教材記憶即可的。預期理論最主要的缺陷是假定人們對未來短期利率具有確定的預期；其次，還假定資金在長期資金市場和短期資金市場的流動完全自由。這兩個假定都過于理想化，與金融市場的實際差距太遠。 

7.單選題

利率等于純粹利率和風險溢價之和，下列關于利率的說法不正確的是（　）。

A、政府債券的信譽很高，通常假設不存在違約風險，其利率被視為純粹利率 

B、期限風險溢價也被稱為“市場利率風險溢價” 

C、純粹利率與通貨膨脹溢價之和，稱為“名義無風險利率”，并簡稱“無風險利率” 

D、國債的流動性好，流動性溢價較低