2015年注冊稅務師考試《財務與會計》第四章練習題答案

　　2015年注冊稅務師備考已經開始，為了幫助參加2015年注冊稅務師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，中華會計網校精心為大家整理了注冊稅務師考試各科目練習題，希望對廣大考生有所幫助。

第四章  籌資與分配管理

答案部分

一、單項選擇題

1、

【正確答案】A

【答案解析】可以向投資者分配的股利＝750－800×70%＝190（萬元）。

2、

【正確答案】D

【答案解析】2012年度企業可向投資者支付的股利＝600－200×（1－40%）＝480（萬元）。

3、

【正確答案】C

【答案解析】選項C，固定股利支付率政策由于股利不穩定，波動大，所以容易使股東產生企業發展不穩定的感覺。

4、

【正確答案】C

【答案解析】采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發股利，這是一種使股利的靈活性和穩定性相結合的股利政策。選項A、D體現的是剩余股利政策，選項B體現的是固定股利政策。

5、

【正確答案】D

【答案解析】固定股利政策不管企業是否實現盈余或者盈余多少，都發放固定的股利，因此會造成公司的股利支付與其實現的盈余相脫節。

6、

【正確答案】C

【答案解析】由于負債利息率低，籌資費率也低，再加上利息抵稅的好處，使得負債籌資的資本成本低于所有者權益籌資的資本成本，因此，一般來說，當企業增加債務資金時，企業加權平均資本成本會降低，所以選項C正確。

7、

【正確答案】A

【答案解析】[（EBIT－30－300×12.5%）×（1－25%）]/20＝[（EBIT－30）×（1－25%）]/（20＋10），解得EBIT＝142.5（萬元）。

8、

【正確答案】A

【答案解析】選項B，應該計入管理費用；選項CD屬于資金成本中的使用費用。

9、

【正確答案】C

10、

【正確答案】A

【答案解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。

11、

【正確答案】C

【答案解析】根據每股收益無差別點銷售收入的計算式得：

（S－0.6S－180－24）×（1－25%）/16

＝（S－0.6S－180－24－36）×（1－25%）/10

解方程式得：S＝750（萬元）。

12、

【正確答案】D

【答案解析】利用留存收益的籌資特點有：不用發生籌資費用、維持公司的控制權分布、籌資數額有限。

13、

【正確答案】B

【答案解析】選項B，普通股籌資不需要償還本金和利息，并不具有較高的財務風險，財務風險較高屬于債務籌資的缺點。

14、

【正確答案】D

【答案解析】權益性籌資方式主要有：吸收直接投資、發行股票、利用留存收益。

15、

【正確答案】B

【答案解析】留存收益資本成本＝5/35＋3%＝17.29%

16、

【正確答案】D

【答案解析】普通股資本成本=11%＝0.6×（1＋g）/[12×（1－6%）]×100%＋g，解得，g＝5.39%。

17、

【正確答案】B

【答案解析】K＝D0×（1＋g）/[P（1－F）]＋g＝2.5×（1＋4%）/[50×（1－5%）]＋4%＝9.47%

18、

【正確答案】D

【答案解析】第1－2年現金流量＝100×12%＝12，第3年現金流量＝100＋12＝112，所以未來現金流量的現值＝112÷（1＋9%）÷（1＋8%）÷（1＋10%）＋12÷（1＋8%）÷（1＋10%）＋12÷（1＋10%）＝107.50（元），所以發行價格是107.50元。

19、

【正確答案】B

【答案解析】融資租賃的特點包括：①租賃物一般為專用設備；②租賃期內承租方將租賃物視同企業自有資產管理并計提折舊及負責維修保養，不得單方解除租賃合同；③租賃期較長，一般超過設備壽命周期的75%或接近其壽命周期；④租賃期滿后，出租公司一般將設備作價賣給承租企業，所以選項B正確。

20、

【正確答案】A

【答案解析】借款資本成本＝100×6%/[100×（1－6%－10%）]×100%＝7.14%

21、

【正確答案】B

【答案解析】企業資金不足會影響生產經營活動的安排，資金過多會影響資金利用效果，選項A說法不正確；負債資金成本低于所有者權益資金成本，選項C的說法不正確；盡管負債資金成本較低，但是負債增加企業財務風險加大，因此企業要協調風險與收益之間的關系，選擇適當的資金來源和籌資方式，選項D的說法不正確。

22、

【正確答案】B

【答案解析】資本成本＝面值×票面利率×（1－25%）÷發行凈收入，即：10%＝1000×票面利率×（1－25%）÷（1150-25），所以，票面利率＝15%。

23、

【正確答案】C

【答案解析】選項C為分配股票股利的優點。

24、

【正確答案】C

【答案解析】公司債券籌資的資金成本＝1000×10%×（1－25%）/[990×（1－2%）]＝7.73%

普通股的發行價格應等于300/[10×（1-4%）]＝31.25，所以普通股籌資的資金成本＝3/[31.25×（1-4%）]＋5%＝15%

留存收益的資金成本＝3/31.25＋5%＝14.6%

綜合資金成本＝7.73%×200/900＋15%×300/900＋14.6%×400/900＝13.21%

25、

【正確答案】A

【答案解析】采用固定股利政策，股利長期穩定不變，因此最有利于股價的穩定。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】BCE

【答案解析】本題考查的是股利分配形式和股利發放的程序。

當股份公司現金短缺時，就不會發放現金股利，而選擇發放股票股利或者發放財產、債務股利。

2、

【正確答案】ABCE

【答案解析】發放股票股利，可增加企業股票發行量和流動性，從而提高企業的知名度，但是，發放股票股利會被認為是企業現金短缺的象征，有可能導致企業股票價格下跌。所以D選項是不正確的。

3、

【正確答案】AB

【答案解析】公司分配現金股利的優點有：①有利于改善企業長短期資產結構；②有利于股東取得現金收入和增強投資能力。因此，選項AB正確。

4、

【正確答案】AB

【答案解析】加權資本成本＝Σ（個別資本成本×各項籌資方式的資金占全部資金的比重）。

5、

【正確答案】AC

【答案解析】最佳資本結構的確定方法包括籌資無差別點法和公司價值分析法。

6、

【正確答案】ABCE

【答案解析】選項D，債務籌資的資本成本較低，但是財務風險卻比較大，如果企業一味的選擇債務籌資，可能會加大企業的財務風險，影響其持續經營。

7、

【正確答案】ACDE

【答案解析】短期借款信用條件的內容包括信用額度、周轉信用協議、補償余額和借款抵押。

8、

【正確答案】AC

【答案解析】短期借款方式籌集資金的優點有：籌資速度快、款項使用靈活。企業申請短期借款一般金額小，所以選項B不正確；短期借款利率一般很低，所以選項D不正確；由于短期內需要歸還，因此籌資風險大，所以選項E不正確。

9、

【正確答案】ABCD

【答案解析】投資活動才會取得利息收入。

10、

【正確答案】ACDE

【答案解析】其他企業的資金可以購買企業的股票或者債券，因此可能是所有者權益資金也可能是負債資金，選項B的說法不正確。

11、

【正確答案】ABD

【答案解析】商業信用的條件，是指銷貨人對付款時間和現金折扣所作的具體規定，主要有以下幾種形式：應付賬款、應付票據、預收賬款。票據貼現、長期借款不屬于企業之間的信用。

12、

【正確答案】CE

【答案解析】固定股利支付率政策不利于股價的穩定，因此選項C的說法不正確。低正常股利加額外股利政策使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東，因此選項E的說法不正確。

13、

【正確答案】ABE

【答案解析】如果預計銷售額或者息稅前利潤大于每股收益無差別點銷售額或每股收益無差別點息稅前利潤，應該采用負債融資方式，反之采用所有者權益融資方式。

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