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資產評估師《資產評估實務二》每日一練：整體價值（2022.05.18）
多努力、多學習、多實踐，就有可能收獲到別人收獲不到的東西。
單選題
某公司年初凈投資資本6000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤600萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為150萬元，以后每年凈投資為0，加權平均資本成本為10%，則企業整體價值為（ ）。
A、4800萬元
B、4500萬元
C、4090.91萬元
D、4363.64萬元
查看答案解析
【答案】
D 【解析】
第一年企業自由現金流量＝600×（1－25%）－150＝300（萬元），第二年及以后各年的企業自由現金流量＝600×（1－25%）－0＝450（萬元），企業整體價值＝300/（1＋10%）＋（450/10%）/（1＋10%）＝4363.64（萬元）。
【提示】凈投資是實際資本的凈增加。企業自由現金流量=稅后凈營業利潤+折舊與攤銷-資本性支出-營運資金增加=稅后凈營業利潤-凈投資。
450/10% 使用的是永續年金計算現值的公式A÷i，該模型 計算得到的價值在該模型開始的第一年年初，本題中模型開始于第 2 年，所以， 450/10%的時點在第 2 年年初，相當于第 1 年年末，折現到第 1 年年初，需要折現 1 年。
資產評估師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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