ACCA F7必備知識點：財務報表分析（二）

財務報表分析是ACCA F7考綱中的重要內容，F7不僅要求學生會編報表，還要求學生會解讀報表。大部分同學掌握了編制報表的方法以及比率計算，但是對于報表分析還存在很多問題。一些考生在考試中只會解釋一些比率量的變化，卻不會分析變化背后的原因。

考生首先要記到的一點就是一定要結合題目中給的案例來做答，在分析比率變化的原因時，一定要結合案例所給的信息去尋找比率變化的原因。比如說題目中有涉及到企業進行重估值，收購，處置固定資產等業務的，同學們在進行財務報表分析時都需要結合起來，因為這些都是會引起財務績效指標變化的重要因素。

財務報表分析通常是從4個方面：profitability, liquidity, gearing和 investment進行分析的。

二、Liquidity （流動性分析）

①Current ratio=Current assets/Current liabilities

Current ratio反映了企業的償債能力，通常這個指標在1.5-2之間是正常的，也就是說在這個范圍內，企業能夠comfortably cover它的債務。然而，對于不同的行業，這個范圍也是不太一樣的。例如，相比于生產加工型企業，服務型行業通常沒有很多的inventory，結果就導致current assets比較低，從而導致current ratio低于1。對于該類服務型企業而言，current ratio低于1，并不代表企業有liquidity problem。

②Quick ratio=Current assets-Inventory/Current liabilities

很多企業的存貨無法快速的轉化為現金，所以就從current assets中減去。理想中的quick ratio 指標應該是1：1。但根據不同的行業，這個理想指標也是可以有變化的。

③Receivable days=Receivables/Credit sales*365

這個指標衡量的是企業收到客戶還款的能力。Receivable days越短表明的是企業有非常好的credit control system。但有些企業為了促銷，可能會延長收款時間。有些企業為了縮短收款時間，會考慮提供些折扣給客戶（early settlement discounts）。

④Payable days=Payables/Credit purchase * 365

這個指標反映的是企業的償還債務的能力。通常，這個指標的增加可能反映企業有現金問題（cash flow problems）。延期還款的好處是對企業而言，實際上相當于在使用一個沒有利息的借款（free source of finance）。但如果企業長期這樣做可能對企業的名聲有所影響（bad reputation）,供應商也有可能不愿意在與企業合作。

⑤Inventory days=inventory/cost of sales * 365

通常，保留存貨的時間越長，企業就要花費更多的資本和承擔更大的風險。比如長時間的保留存貨會產生額外的存儲費，承擔被偷風險，被損壞風險等。從另一方面考慮，企業需要保留一定的存貨來滿足客戶需求。

三、Gearing

①Debt/Equity or Debt/Debt + Equity

Gearing ratio指標反映了企業的借款風險。當企業的借款不斷增加時，企業可能會有風險無法償還債務。那么企業繼續借款就變的困難了。

在計算了財務指標后，一定要結合題目中所給的案例信息來分析指標變化的原因。財務分析的問題沒有對與錯之分，只有分析的好與不好。思路清晰邏輯嚴明，數據結合案例是得分的王道。

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