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2015年初級審計師《審計專業相關知識》復習：債券的估值
2015年初級審計師考試備考已經開始，為了幫助參加2015年初級審計師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校為大家整理了初級審計師考試重要知識點，希望對廣大考生有所幫助！
債券的估值
1.債券估值的基本原理
1）債券的價值是其持有期間各期現金流入（票面利息及到期返還的票面金額）按市場利率折現的現值合計。
2）若：債券的估值≥債券市價，則可以購入債券，獲得超過市場利率（必要報酬率）的預期收益率。
2.每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型
1）現金流量分布：持有期內，各期期末可獲得等額的票面利息（后付年金），到期時可獲得面值的償還額（一次性現金流入量）。
2）估值模型：V＝I×PVIFAK，n＋F×PVIFK，n
「注意」
債券估值模型中的折現期n是指投資期限，即投資者取得債券開始至債券到期日的時間長度。
如果投資者在發行日后購入債券并持有至到期，則投資期限短于債券期限。
如果債券在一年內計息多次，則n代表計息周期數。
3.每期計算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值模型
1）現金流量分布：只在債券到期日一次性獲得債券的單利本利和＝面值×（1＋票面利率×債券期限）。
2）估值模型：V＝F×（1＋i×n）×PVIFK，n
4.零息債券估值模型
1）現金流量分布：沒有定期和定額的利息計算和支付，只在到期日支付票面金額。
2）估值模型：V＝F×PVIFK，n
（三）債券投資收益率的估計
1.債券投資收益率的含義：債券投資的內部報酬率（IRR），若：債券投資的內部報酬率≥必要報酬率（市場利率），則該債券可以投資。
2.計算方法
令：債券投資的凈現值＝債券估值－債券市價＝0（或令：債券估值＝債券市價），求解折現率。
——參見項目投資決策。
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