高級會計師《高級會計實務》案例分析：增長管理策略

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來源: 正保會計網校編輯：上好佳 2019/04/29 10:47:49　字體：大小

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想要得到不曾得到的東西，就要付出未曾付出的努力！世上沒有不勞而獲，唯有努力加堅持。既然選擇了高級會計師，就要朝著它勇敢向前，每天進步一點點，基礎扎實一點點，備考也就會更容易一點點。正保會計網校提供《高級會計實務》案例分析題，為你考試保駕護航！

甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事基礎設施建設、設計及裝備制造等業務，正實施從承包商、建筑商向投資商、運營商的戰略轉型。2017年一季度末，甲公司召開由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。有關人員發言要點如下：

（1）財務部經理：近年來，公司經營政策和財務政策一直保持穩定狀態，未來不打算增發新股。2016年末，公司資產總額為8000億元，負債總額為6000億元，年度營業收入總額為4000億元，凈利潤為160億元，分配現金股利40億元。

（2）投資部經理：近年來，公司積極謀求業務轉型，由單一的基礎設施工程建設向包括基礎設施工程、生態環保和旅游開發建設等在內的相關多元化投資領域擴展。在投資業務推動下，公司經營規模逐年攀升，2014年至2016年年均營業收入增長率為10.91%，而同期同行業年均營業收入增長率為7%。預計未來五年內，我國基礎設施工程和生態環保類投資規模仍將保持較高的增速，公司處于重要發展機遇期。在此形勢下，公司應繼續擴大投資規模。建議2017年營業收入增長率調高至12%。

（3）總經理：公司應向開拓市場，優化機制，協同發展要成效，一是要抓住當前“一帶一路”建設的機遇，加快國內國外兩個市場的投資布局，合理把握投資節奏，防范投資風險。二是考慮到在不對外融資的情況下僅僅依靠內部留存收益可以實現的銷售增長非常有限，公司要利用銀行貸款和債券發行等債務融資工具，最大限度地使用外部資金滿足公司投資業務資金需求。

假定不考慮其他因素。

要求：1.根據資料（1），計算甲公司2016年凈資產收益率、銷售凈利率和2017年可持續增長率。并從可持續增長率角度指出提高公司增長速度的主要驅動因素。

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【答案】

凈資產收益率＝160/（8000－6000）×100%＝8%；銷售凈利率＝160/4000×100%＝4%；可持續增長率＝8%×（1－40/160）/[1－8%×（1－40/160）]＝6.38%；驅動因素：提高銷售凈利率水平、加速資產周轉能力和削減現金股利等。

【解析】

略

要求：2.根據資料（1）和（2），如果采納投資部經理增長率12%的建議，結合公司2017年可持續增長率，指出2017年甲公司增長管理所面臨的財務問題以及可運用的財務策略。

查看答案解析

【答案】

投資部經理建議實際增長率調高至12%，遠高于2017年的可持續增長率6.38%，甲公司將面臨資本需要和融資壓力。可運用的財務策略：發售新股、增加借款以提高杠桿率、削減股利、剝離無效資產、供貨渠道選擇、提高產品定價等。

【解析】