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2016年高級會計師考試案例分析題三（11.05）
為了幫助參加2016年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態，正保會計網校為大家整理了高級會計師各章節知識點內容，同時也整理了部分案例分析題，大家可以在學習教材內容后，同步進行練習測試。以下是《高級會計實務》的案例分析題。
案例分析題
某企業集團是一家大型國有控股企業，持有甲上市公司65%的股權和乙上市公司2000萬股無限售條件流通股。集團董事長在2010年的工作會上提出，“要通過并購重組、技術改造、基地建設等舉措，用5年左右時間使集團規模翻一番，努力躋身世界先進企業行列”。根據集團發展需要，經研究決定，擬建設一個總投資額為8億元的項目，該項目已經國家有關部門核準，預計兩年建成。企業現有的自有資金2億元，尚有6億元的資金缺口。企業資產負債率要求保持在恰當水平，集團財務部提出以下方案解決資金缺口：
方案一：向銀行借款6億元，期限4年，年利率10%，按年付息；
方案二：向銀行借款6億元，期限1年，年利率4.5%，按年付息；
方案三：直接在二級市場上出售乙公司股票，該股票的每股初始成本為18元，現行市價為30元，預計未來成長潛力不大；
方案四：由集團按銀行同期利率向甲公司借入其尚未使用的募股資金6億元。
方案五：發行集團公司股票3000萬股，共計6億元，發行后集團公司的第一大股東的股權被稀釋，公司股權分散，不再屬于國有控股。
方案六：不再向股東支付現金股利，從而節省2億元現金；同時采取租賃設備的方法，減少另外4億元資金支付。
要求：假如你是集團總會計師，請比較各個融資方案后，選擇較優方案，并說明理由。
（1）如果選擇方案一：該方法屬于長期負債融資。采用該種融資方法，企業資產負債率將上升（財務風險將提高、償債能力將下降、資產負債率將難以保持在恰當水平）；同時由于是長期借款，借款利率很高，會給公司帶來較大的付息壓力。
（2）如果選擇方案二：該方法屬于短期負債融資。采用該種融資方法，資產負債率還是上升，財務風險較大，不過融資成本大幅下降。需要注意的是，該項目屬于長期投資項目，公司短期債務融資將無法實現與長期投資項目的期限匹配，存在較大的風險。
（3）如果選擇方案三：該方法屬于銷售資產融資。集團在二級市場上出售乙上市公司的股權，變現速度快（或：資金到賬快）；無還本付息壓力（可是資產負債保持在恰當水平）；可提升集團當年利潤（可獲得投資收益、可使凈資產收益率上升）；乙公司未來成長性較差，不會由于出售其股份而導致機會成本太高。
（4）如果選擇方案四：該方案屬于違規資金占用。根據國家有關上市規則規定，上市公司應該按照招股說明書規定的用途使用募股資金，控股股東不能違規占用上市公司資金（募股資金有特定用途，不得挪用；占用上市公司資金不合規、不合法；募股資金不得隨意拆借），方案四不具可行性。
（5）如果選擇方案五：該方案屬于股票融資。雖然發行股票既不會提高負債率，也不會發生相應成本，但發行股票后將導致集團公司股權稀釋，使得公司喪失國有股權地位。而控股權是非常重要的，因此該方案不可取。
（6）如果選擇方案六：該方案屬于內部融資和租賃融資混合方式。公司通常都會保持穩定的股利政策，如果公司大幅度消減股利支付，很可能引起投資者的反對，進而影響公司股價。相對而言，租賃融資的方法比較可取。綜合而言，公司應選擇方案三實現融資需要。
說明：因考試政策、內容不斷變化與調整，正保會計網校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權威部門公布的內容為準！
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