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2017高級會計師考試案例分析題：企業資本結構決策管理
2017年高級會計師考試備考，我們一直在路上！近期有很多關于2017高級會計師考試案例分析題方面的問題，網校特整理了2017高級會計師考試案例分析題：企業資本結構決策與管理例題，含答案解析，高會備考即刻啟程！
高級會計師案例分析題：企業資本結構決策與管理
某公司2012年12月31日的長期負債及所有者權益總額為18000萬元，其中，發行在外的普通股8000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。
2013年1月1日，該公司擬投資一個新的建設項目需追加籌資2000萬元，現有A、B兩個籌資方案可供選擇。
A方案為：發行普通股，預計每股發行價格為5元。
B方案為：按面值發行票面年利率為8%的公司債券（每年年末付息）。
假定該建設項目投產后，2013年度公司可實現息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為33%。
要求：
（1）計算A方案的下列指標：
①增發普通股的股份數；
②2013年公司的全年債券利息。
（2）計算B方案下2013年公司的全年債券利息。
（3）①計算A、B兩方案的每股收益無差別點；
②為該公司做出籌資決策。
【正確答案】 （1）A方案：
① 2013年增發普通股股份數＝2000/5＝400（萬股）
② 2013年全年債券利息＝2000×8%＝160（萬元）
（2）B方案：
2013年全年債券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（萬元）
（3）① 計算每股利潤無差別點：
依題意，列以下方程式
解之得：每股收益無差別點 ＝3520（萬元）
② 籌資決策：
預計的息稅前利潤4000萬元>每股收益無差別點3520萬元
應當發行公司債券籌集所需資金。
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