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2023年高級會計師考試易錯知識點（第九期）
高級會計師的含金量較高，是不少會計考生職業生涯的目標。但是，高級會計考試范圍廣，所覆蓋的知識點多，需要考生全面掌握，把教材學透徹，為了讓同學們更好的掌握高會知識點，方便同學們復習備考，我們為大家帶來了2023年高級會計考試易錯知識點第九期，快來學習吧！
索引：
3.在計算股權資本成本時，什么時候需要對β系數做必要的修正？
①按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分為控股合并、吸收合并和新設合并。
②按照并購雙方行業相關性劃分為橫向并購、縱向并購和混合并購。其中，橫向并購為生產經營相同或相似產品或生產工藝相近的企業之間的并購，實質上是競爭對手之間的并購。縱向并購為企業與供應商或客戶之間的并購，實質上處于同一產品不同生產經營階段的企業之間的并購（具有產業鏈上下游關系）。并購下游客戶屬于前向一體化；并購上游供應商屬于后向一體化。
③按照被并購企業意愿劃分為善意并購和敵意并購。
④按照并購的交易方式劃分為間接收購、要約收購、二級市場收購、協議收購和股權拍賣收購等。
①計算并購凈收益。
并購收益＝并購后整體企業價值－并購前并購企業價值－并購前被并購企業價值
并購溢價＝并購支付對價－并購前被并購企業價值
并購溢價率＝并購溢價/并購前被并購企業價值
并購凈收益＝并購收益－并購溢價－并購費用
并購凈收益大于0，并購可行。
②計算托賓Q值。
托賓Q＝目標企業或資產的市場價值/目標企業或資產重置價值
如果Q<1,表明目標企業的市場價值低于其重置價值，應進行并購。如果Q>1 ,表明目標企業的市場價值高于其重置價值，應放棄并購。
3.在計算股權資本成本時，什么時候需要對β系數做必要的修正？
如果題目給出的是無負債經營的β系數，那么需要根據哈馬達方程對貝塔系數進行調整，即將無負債經營的β系數調整為負債經營的β系數。如果直接給出了負債經營的β系數了，那么直接運用就可以了。
【提示】β1＝β0[1＋（1－T）×（D/E）]
式中：β1是負債經營的β系數，β0是無負債經營的β系數，T是企業所得稅稅率，D/E為企業負債與權益資本的比率。
并購融資方式主要有四種，分別是債務融資、權益融資、混合融資和其他特殊融資方式。
①債務融資。債務融資是指企業按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資方式主要包括：并購貸款和債券融資。
②權益融資。企業并購中最常用的權益融資方式為發行普通股融資，主要方式包括發行新股并購和換股并購。
③混合融資。常見的混合型融資工具包括可轉換債券、認股權證、優先股等。
④其他特殊融資方式。常見的方式有過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、并購基金、信托和資產證券化。
①整合內容。
并購后整合是指并購企業在獲得被并購企業的資產所有權、股權或經營控制權后，所進行的企業資源要素的整體系統性安排，從而使并購后的企業按照一定的并購目標、方針和戰略組織運營。整合內容具體包括戰略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合等。
②整合策略。
根據并購雙方戰略依賴性需求和組織獨立性需求強弱的不同，可以將整合策略分為完全整合、共存型整合、保護型整合、控制型整合。
類型 | 相關說明 |
完全整合 | 要求并購雙方在戰略和組織上都完全整合，兩家企業以往的經營、組織與文化等方面完全合并。實施完全整合的雙方在戰略上互相依賴，而被并購企業的組織獨立性需求較低 |
共存型整合 | 并購雙方依然保持各自的法人地位，形成既相互獨立又相互依賴的經營戰略格局 |
保護型整合 | 并購雙方的戰略依賴性不強，但被并購企業的組織獨立性需求較高 |
控制型整合 | 并購雙方的戰略依賴性和組織性需求均不強。一般用于單純收購目標企業的資產或部門，實質上就是使這些資產為并購企業所用。收購的目的不在于增強自己的核心競爭力，而在于獲得其他產業的較高利潤或降低整體經營風險 |
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