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2019高級會計《高級會計實務(wù)》知識點：內(nèi)含報酬率法
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內(nèi)含報酬率法
1. 傳統(tǒng)的內(nèi)含報酬率法
內(nèi)含報酬率指使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的折現(xiàn)率。
決策原則：
①如果IRR>資本成本，接受項目能增加股東財富，可行。
②如果IRR<資本成本，接受項目會減少股東財富，不可行。
再投資假設(shè)：項目現(xiàn)金流入再投資的報酬率是內(nèi)含報酬率。
一般認為現(xiàn)金流量以資金成本進行再投資的假設(shè)較為合理。
在市場競爭較充分的情況下，企業(yè)投資能獲得超出資本成本的報酬率的現(xiàn)象是暫時的，超額報酬率會逐步趨向于零。即：
項目報酬率＝資本成本
或：超額報酬率＝0
NPV法與IRR法再投資假設(shè)的區(qū)別
2. 修正的內(nèi)含報酬率法
修正的內(nèi)含報酬率法認為項目收益被再投資時不是按照內(nèi)含報酬率來折現(xiàn)的。
3. 內(nèi)含報酬率法的優(yōu)缺點
優(yōu)點
①內(nèi)含報酬率作為一種折現(xiàn)現(xiàn)金流法，考慮了貨幣的時間價值，同時也考慮了項目周期的現(xiàn)金流；
②內(nèi)含報酬率法作為一種相對數(shù)指標除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經(jīng)濟指標進行比較。
缺點
①因為內(nèi)含報酬率是評估投資決策的相對數(shù)指標，無法衡量出公司價值（即股東財富）的絕對增長；
②在衡量非常規(guī)項目時（即項目現(xiàn)金流在項目周期中發(fā)生正負變動時）內(nèi)含報酬率法可能產(chǎn)生多個IRR，造成評估的困難；
③在衡量互斥項目時，內(nèi)含報酬率法和凈現(xiàn)值法會給出矛盾的意見，在這種情況下，采用凈現(xiàn)值法往往會得出正確的決策判斷。
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