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2014年高級會計師復習：融資規劃
2014年高級會計師考試備考已經開始，為了幫助參加2014年高級會計師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，中華會計網校為大家整理了高級會計師考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助！
融資規劃與企業增長管理
（一）單一企業外部融資需要量預測
企業利用該模型進行融資規劃依據以下基本假定：
（1）市場預測合理假定。
（2）經營穩定假定。即假定企業現有盈利模式穩定、企業資產周轉率也保持不變，因此，企業資產、負債等要素與銷售收入間的比例關系在規劃期內將保持不變。
（3）融資優序假定。即假定企業融資按照以下先后順序進行：先內部融資、后債務融資，最后為權益融資。
（二）銷售增長、融資缺口與債務融資策略下的資產負債率
【假定】將負債融資作為一個獨立的決策事項由管理層決策。
（三）融資規劃與企業增長率預測
從企業增長、內部留存融資量與外部融資需要量的關系上可以看出，企業增長一方面依賴于內部留存融資增長，另一方面依賴于外部融資（尤其是負債融資）。企業管理者將會提出這樣的問題：
①假定企業單純依靠內部留存融資，則企業增長率有多大？
②如果企業保持資本結構不變，即在有內部留存融資及相配套的負債融資情況下（不發行新股或追加新的權益資本投入），公司的極限增長速度到底有多快？
1.內部增長率
內部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資（包括負債和權益融資）情況下的預期最大增長率，即公司完全依靠內部留存融資所能產生的最高增長極限
將上式的分子、分母同乘銷售收人，并同除資產總額即可得到求內部增長率的另一個常用公式，即：
式中：ROA為公司總資產報酬率（即稅后凈利/總資產）
（四）融資規劃、企業可持續增長與增長管理策略
從管理角度，由于企業增長受限于可持續增長率，因此當企業實際增長率超過可持續增長率時，將面臨資本需要和融資壓力；而當企業實際增長低于可持續增長時，表明市場萎縮，企業應調整自身經營戰略。下圖列出了各種不同情形下的融資規劃與財務管理策略，它為公司增長管理提供了一個可行的框架。
（五）企業集團融資規劃
單一企業融資規劃是企業集團融資規劃的基礎，但企業集團融資規劃并不等于下屬各子公司外部融資需要量之和，原因在于：
（1）企業集團資金集中管理和統一信貸。企業集團總部作為財務資源調配中心，需要考慮下屬各公司因業務增長而帶來的投資需求，也需要考慮各公司內部留存融資的自我“補充”功能，并在此基礎之上，借助于資金集中管理這一平臺，再考慮集團整體的外部融資總額。
（2）“固定資產折舊”因素。從現金流角度來看，折舊作為“非付現成本”是企業內源資本“提供者”，在確定企業外部融資需要量時，應考慮這一因素對企業集團內部資金調配的影響。
企業集團外部融資需要量可根據下述公式測算：
企業集團外部融資需要量＝∑集團下屬各子公司的新增投資需求－∑集團下屬各子公司的新增內部留存額－∑集團下屬各企業的年度折舊額
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