利率風險及其管理

利率是資金的價格，可以將其理解為資金的機會成本。市場利率的變動會使得外匯、貸款、債券、股票和商品等資產的價格發生波動，從而產生利率風險。利率風險可以表現為利率水平和到期收益率曲線的形狀、傾斜度以及曲線的變化。

利率風險的類型根據形成原因可以分為：

（1）違約風險。違約風險是指債務人不能按時支付利息或按期償還本金的可能性。債務人的違約風險越大，債權人要求的利率就越高。

（2）流動性風險。不同的有價證券的流動性不同。一般情況下，長期債券比短期債券的流動性差，所投資的流動性越差，投資者要求的利率就越高。

（3）到期風險。是指債券到期時價格下降的風險。一般地說，債券的期限越長，在此期間利率變動的風險越大，投資者發生損失的可能性也就越大。

利率風險的類型根據表現形式可以分為：

（1）重新定義風險。是指在重新設定金融協議利率時，收取或支付的利率發生變化的風險，是最主要的利率風險。

（2）基準風險。當一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發生程度不等的變動時，企業就會面臨基準風險。

利率風險管理的具體方法具體有兩大類：一種是傳統的表內管理方法，通過資金集中管理，增加（或減少）資產或負債的頭寸，或者改變資產或負債的內部結構，達到控制利率風險的目的；二是表外管理方法，主要是為現有資產負債頭寸暫時保值以及針對個別風險較大，或難以納入企業利率風險衡量體系的某一項資產或負債業務，通過衍生金融工具等表外科目的安排來對其進行套期保值。

利率風險表外管理主要是運用遠期利率協議、利率期貨協議、利率期權協議、利率互換和互換期權等金融工具，鎖定貸款利率或借款利率，控制融資成本，避免利率變化帶來的投資失敗或還本付息危機，穩定或提高公司信用評級。